Nhiều thương vụ lớn
Trình bày tại Diễn đàn M&A Việt Nam 2025, chủ đề “Vị thế mới, vận hội mới” diễn ra tại TP.HCM chiều 9/12/2025, ông Michael Dwyer, Trưởng bộ phận Tư vấn Thương vụ, KPMG Việt Nam cho biết, trong 10 tháng năm 2025, tổng giá trị giao dịch công bố đạt 2,3 tỷ USD và số lượng thương vụ giảm còn 218, tiếp tục xu hướng giảm dần kể từ năm 2021, tập trung chủ yếu ở lĩnh vực bất động sản, vật liệu, tài chính và y tế.
Điều này cho thấy nhà đầu tư có xu hướng thận trọng hơn trong việc đánh giá rủi ro và thẩm định giao dịch, cũng như đưa ra mức định giá khắt khe hơn, đặc biệt là đối với các ngành có áp lực về biên lợi nhuận hoặc nhu cầu tăng chậm trong ngắn hạn.
 |
Nguồn KPMG |
Giá trị giao dịch năm nay chủ yếu đến từ các thương vụ lớn với tổng giá trị khoảng 1 tỷ USD, gồm: Birch thâu tóm Bất động sản Phương Đông (365 triệu USD), thương vụ tái cấu trúc trị giá 277 triệu USD của Hyosung, AEON thâu tóm Công ty MTV Tài chính Bưu Điện (PTF) (162 triệu USD), và Ares Management đầu tư vào Tập đoàn Medlatec (150 triệu USD).
 |
Nguồn KPMG |
Đáng chú ý, các thương vụ này đều do nhà đầu tư trong khu vực và nước ngoài dẫn dắt, cho thấy sức hút bền vững của các tài sản chất lượng và mang tính chiến lược.
 |
Ông Michael Dwyer, Trưởng bộ phận Tư vấn Thương vụ, KPMG Việt Nam |
Sau mức bình quân thương vụ cao hiếm gặp 50,7 triệu USD năm 2024, quy mô giao dịch trung bình đã giảm về 29,4 triệu USD trong 10 tháng năm 2025, phản ánh sự trở lại của mặt bằng giao dịch quen thuộc hơn và hoạt động sôi nổi ở phân khúc thị trường trung cấp.
 |
Nguồn: KPMG |
Hoạt động giao dịch M&A ghi nhận sự thay đổi đáng kể trong cơ cấu đóng góp theo ngành, với bất động sản (27%), vật liệu (20%) và y tế (10%), trở thành ba nhóm ngành đóng góp giá trị lớn nhất trong 10 tháng 2025.
Tổng cộng, ba ngành này chiếm hơn một nửa tổng giá trị giao dịch, phản ánh ưu tiên của nhà đầu tư đối với các doanh nghiệp có tài sản đảm bảo, ngành sản xuất đầu vào thiết yếu và các nền tảng dịch vụ tăng trưởng cao.
Trong đó, giá trị giao dịch lớn nhất trong ngành bất động sản là Công ty TNHH Kinh doanh bất động sản Bạch Dương mua lại Công ty TNHH Đầu tư và Kinh doanh bất động sản Phương Đông (thuộc Tập đoàn Masterise Group) một trong những nhà phát triển bất động sản hạng sang hàng đầu Việt Nam - trị giá 365 triệu USD.
Hai giao dịch bất động sản đáng chú ý khác cũng nằm trong Top 10: Công ty CP Gateway Thủ Thiêm mua lại 42% cổ phần của Công ty TNHH Nam Rạch Chiếc với giá 99 triệu USD, và UOA Vietnam mua lại toàn bộ cổ phần của Công ty CP VIAS Hồng Ngọc Bảo với giá 67,7 triệu USD, phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với quỹ đất và dự án phát triển cao cấp.
Đà tăng của ngành vật liệu chủ yếu đến từ loạt thương vụ có quy mô lớn trong lĩnh vực bao bì, hóa chất và vật liệu đầu vào sản xuất, được thúc đẩy bởi hoạt động tái cơ cấu danh mục và xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng khu vực. Cụ thể, Hyosung Chemical Corporation thoái vốn 49% cổ phần tại Công ty TNHH Hóa chất Hyosung Vina - nhà sản xuất hóa chất cơ bản tại Việt Nam - cho Công ty TNHH Hyosung Vina 1 với giá 277 triệu USD.
Ngành Tài chính cũng ghi nhận một giao dịch nổi bật khi Công ty TNHH Dịch vụ tài chính AEON hoàn tất việc mua lại Công ty Tài chính Bưu điện từ SeABank với giá 162 triệu USD.
Trong ngành y tế, ghi nhận mức độ quan tâm mạnh mẽ hơn khi nhà đầu tư tập trung vào bệnh viện tư nhân, hệ thống chẩn đoán và các dịch vụ y tế ứng dụng công nghệ.
Thương vụ nổi bật trong lĩnh vực này là Ares Management Corporation đầu tư 150 triệu USD để mua 30% cổ phần tại Công ty CP TM & DV Medlatec Group - một trong những hệ thống chăm sóc sức khỏe tư nhân lớn nhất Việt Nam.
Một số thương vụ M&A quy mô lớn đã được công bố và dự kiến sẽ hoàn tất trong 1 - 2 năm tới, bao gồm: khoản đầu tư 1 tỷ USD của JTA Investment Qatar vào Công ty TNHH Kinh Doanh TM & DV VinFast, kế hoạch sáp nhập trị giá 1 tỷ USD giữa Công ty CP Phát Triển Nhiên Liệu Sinh Học Việt Nam và International Media Acquisition Corp., cùng thương vụ mua lại 1,5 tỷ USD của một nhà đầu tư cá nhân đối với Công ty CP Nghiên cứu và Phát triển Novatech.
Ngược lại, ngành tiêu dùng vẫn trầm lắng trước áp lực cạnh tranh, biến động về thuế quan và việc siết chặt tuân thủ thuế.
 |
Ông Michael Dwyer nhấn mạnh, nhà đầu tư Việt Nam tiếp tục dẫn đầu thị trường M&A và chiếm hơn 30% tổng giá trị giao dịch công bố.
Bên cạnh đó, vị thế giữa nhà đầu tư nước ngoài và trong nước đang dần được thu hẹp, khi nhà đầu tư đến từ Singapore, Nhật Bản, Hoa Kỳ và Hàn Quốc lần lượt chiếm 27%, 9%, 7% và 5% tổng giá trị giao dịch.
Như vậy, dù vốn nội vẫn là trụ cột của thị trường, các nhà đầu tư khu vực đang hoạt động sôi nổi hơn trong những thương vụ quy mô lớn và có tính chọn lọc.
 |
Nguồn: KPMG |
Trong đó, nhà đầu tư từ Singapore và Hoa Kỳ có xu hướng tập trung vào bất động sản, y tế và các nhóm ngành tạo dòng tiền ổn định, phản ánh ưu tiên đối với những mô hình kinh doanh có khả năng mở rộng, gắn với tài sản và sở hữu nền tảng cơ bản vững chắc.
Trong khi đó, nhà đầu tư Nhật Bản và Hàn Quốc lại chú trọng hơn vào các ngành công nghiệp, sản xuất và vật liệu, nhằm tận dụng vị thế sẵn có trong chuỗi cung ứng lâu năm tại Việt Nam.
"Nhìn chung, những tiêu chí cho việc lựa chọn lĩnh vực đầu tư đang trở nên khắt khe hơn; dòng vốn tập trung vào những nhóm ngành có tính minh bạch, ổn định và tiềm năng phát triển rõ ràng", ông Michael Dwyer nhấn mạnh.
