Theo cuộc khảo sát của Bloomberg với các nhà môi giới và nhà phân tích, OPEC+ có thể sẽ không cắt giảm sản lượng vào năm tới. Mặc dù nhiều người dự đoán tình trạng dư cung toàn cầu sẽ diễn ra vào năm tới, nhưng họ cho rằng tình trạng này không đủ lớn để kéo giá dầu thô xuống thấp và khiến OPEC+ đảo ngược các đợt tăng sản lượng đã thực hiện trong năm nay.
OPEC+ đã gây chấn động thị trường dầu mỏ vào tháng 4 khi quyết định nhanh chóng khôi phục sản lượng bất chấp nguồn cung dồi dào, trong một nỗ lực rõ ràng nhằm giành lại thị phần. Với những dấu hiệu của tình trạng dư cung đang nổi lên - mà Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ước tính sẽ tăng lên mức kỷ lục vào năm 2026 - các nhà sản xuất OPEC+ đã bắt đầu tỏ ra thận trọng hơn khi quyết định tạm dừng tăng sản lượng trong quý đầu năm tới.
Giá dầu Brent đã giảm 14% trong năm nay, xuống gần 64 USD/thùng và gây áp lực lên tài chính của các quốc gia thành viên OPEC+, và một số tổ chức dự báo Phố Wall dự đoán giá dầu sẽ tiếp tục giảm. Morgan Stanley nhận thấy OPEC+ có khả năng sẽ cắt giảm sản lượng vào năm 2026 để ngăn chặn sự sụt giảm của giá dầu.
"Việc đảo ngược chính sách và cam kết cắt giảm chỉ có thể xảy ra nếu nhu cầu giảm mạnh, giá giảm xuống dưới 50 USD/thùng và các nhà lãnh đạo OPEC nhận thấy rõ ràng rằng việc chuyển hướng chính sách trở lại quản lý thị trường là cần thiết", Greg Brew, nhà phân tích cấp cao tại công ty tư vấn Eurasia Group tại New York cho biết.
Kể từ quyết định chấm dứt nhiều năm nỗ lực hỗ trợ giá dầu hồi tháng 4, tám quốc gia chủ chốt của OPEC+ đã khôi phục 75% trong tổng số 3,85 triệu thùng/ngày bị dừng sản xuất kể từ năm 2023. Nguồn cung đang được trở lại thị trường sớm hơn khoảng một năm so với dự kiến.
Theo các chuyên gia tư vấn FGE và Rapidan Energy Group, quyết định tạm dừng tăng sản lượng của OPEC+ có thể là bước mở đầu cho việc thống nhất các đợt cắt giảm sản lượng mới.
Với nhu cầu dầu mỏ vẫn tăng trưởng chậm và nguồn cung từ Mỹ, Brazil và Guyana dồi dào, IEA dự đoán thị trường toàn cầu sẽ phải đối mặt với nguy cơ dư thừa 4 triệu thùng/ngày - mức chưa từng có kể từ đại dịch Covid năm 2020.
Trong khi đó, việc OPEC+ hạn chế sản lượng dường như là lá chắn vững chắc nhất để ngăn chặn tình trạng dư cung lớn xảy ra. OPEC+ cũng đã nhiều lần nhấn mạnh rằng họ có thể "tạm dừng hoặc đảo ngược" mức tăng sản lượng trong năm nay.
"Hoặc là mức thặng dư dự kiến sắp xảy ra này là ảo ảnh lớn nhất trong lịch sử thị trường dầu mỏ gần đây, hoặc là phải có điều gì đó xảy ra vào năm tới để ngăn chặn giá dầu giảm mạnh... Nếu không phải do gián đoạn địa chính trị, hay lệnh trừng phạt đối với Iran hay Nga, thì có lẽ OPEC+ cần phải có một đợt cắt giảm sản lượng đáng kể", Bob McNally, Chủ tịch kiêm nhà sáng lập công ty tư vấn năng lượng Rapidan cho biết.
Sự sụt giảm của giá dầu thô đã gây áp lực tài chính lên nhiều thành viên OPEC+, bao gồm cả Ả Rập Xê Út - quốc gia đang phải đối mặt với thâm hụt ngân sách ngày càng gia tăng và buộc phải cắt giảm đầu tư vào các dự án kinh tế trọng điểm.
Tuy nhiên, Goldman Sachs và HSBC ước tính, tình trạng dư cung trong năm tới sẽ thấp hơn so với dự báo của IEA. Lượng dầu dư thừa có thể tiếp tục được Trung Quốc hấp thụ trong bối cảnh nước này đang bổ sung dự trữ chiến lược.
Nếu OPEC+ có thể chống chọi được sự suy yếu của thị trường dầu mỏ vào đầu năm tới, họ có thể sẽ ở vị thế mạnh hơn vào cuối năm 2026. Giám đốc điều hành BP Plc, Murray Auchincloss cho biết, tăng trưởng nguồn cung từ các nhà sản xuất ngoài OPEC có thể chững lại ngay từ đầu năm tới.
Khi đó, liên minh có thể tuyên bố chiến lược chuyển hướng sang theo đuổi thị phần là một chiến thắng, đặc biệt là khi các tổ chức dự báo như IEA và Goldman Sachs cho rằng nhu cầu dầu mỏ có thể tiếp tục tăng trưởng lâu hơn dự kiến trước đây.
"Tôi không cho rằng OPEC+ sẽ cắt giảm sản lượng vào năm 2026… OPEC+ đã xác định rõ ràng hướng đi, đó là giành lại thị phần", Jorge Leon, nhà phân tích tại công ty tư vấn Rystad Energy cho biết.
