Hiệu ứng bùng nổ với MBB
Phiên giao dịch ngày 13/8 vừa qua, cổ phiếu MBB đã “dậy sóng” với mức tăng 6,17%, khối lượng giao dịch tăng vọt lên 79,6 triệu đơn vị, tăng 40% so với phiên liền kề và tăng hơn 63,4% so với phiên 11/8. Tính trong 1 tuần gần nhất (đến 15/8), cổ phiếu MBB ghi nhận mức tăng giá hơn 24%.
“MBB vừa được làm sàn giao dịch tài sản số + giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc = siêu cổ bank”… là nội dung được các nhà đầu tư thảo luận rôm rả trên một số diễn đàn đầu tư chứng khoán. Trong đó, thông tin MB lập sàn tiền ảo đầu tiên tại Việt Nam được đón nhận rất tích cực.
Theo biên bản ghi nhớ giữa MB và Dunamu, công ty này sẽ hợp tác với MB để ra mắt sàn giao dịch tài sản số trong nước. Dunamu sẽ là đối tác chiến lược chính của MB Bank, chia sẻ công nghệ và hạ tầng, đồng thời tư vấn về tuân thủ quy định, bảo vệ nhà đầu tư và phát triển nhân tài.
Upbit được biết tới là sàn giao dịch tiền ảo lớn nhất Hàn Quốc và lớn thứ ba thế giới, xử lý giá trị giao dịch hơn 1.100 tỷ USD và quản lý tài sản hơn 15.300 tỷ Won (11 tỷ USD).
Theo ông Oh Kyoung-suk, CEO Dunamu, Việt Nam là thị trường tiềm năng với hơn 20 triệu người sở hữu tài sản ảo, khối lượng giao dịch hơn 800 tỷ USD và dòng vốn blockchain lớn thứ 5 thế giới. Khi tiềm năng này kết hợp với mô hình Upbit, đây sẽ là cơ hội xây dựng không chỉ sàn giao dịch mà toàn bộ hạ tầng tài chính số Việt Nam trên nền tảng tin cậy.
Đà tăng của nhóm cổ phiếu ngân hàng, trong đó có MBB, còn được hỗ trợ bởi thông tin Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư 23/2025/TT-NHNN (sửa đổi Thông tư 30), giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho các ngân hàng nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém từ ngày 1/10/2025. Hàng loạt mã trong ngành này đã lập đỉnh lịch sử mới như HDB, MBB, VPB, ACB, VCB, SHB, SSB, TPB, STB, TCB, LPB, BID. Trong đó, cổ phiếu của 4 ngân hàng nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém, gồm VCB, MBB, VPB, HDB là tâm điểm chú ý của giới đầu tư vì được kỳ vọng hưởng lợi lớn. Sự vững vàng của nhóm ngân hàng đã dẫn dắt dòng tiền và giữ nhịp thị trường.
Với riêng MBB, nhiều tư vấn đầu tư đưa quan điểm, thông tin tài sản số là điểm cộng, còn cổ phiếu MBB đánh giá đến từ hai yếu tố: một là nội tại, khi mà tín dụng tăng 12,5% trong 6 tháng đầu năm, NIM cải thiện đáng kể, khá cao so với các ngân hàng khác trong ngành; hai là, thông tin trả cổ tức cao (32% bằng cổ phiếu và 3% bằng tiền mặt). Trong nhịp tăng vừa qua, cổ phiếu của các ngân hàng chia cổ tức (đặc biệt bằng cổ phiếu) đều thu hút dòng tiền khá mạnh, giúp thị giá các cổ phiếu này nhanh chóng quay trở lại vùng giá trước chia.
Nhiều công ty chứng khoán khác cũng được các room truyền nhau về việc sẽ được phép tham gia thử nghiệm công nghệ giao dịch tài sản số, gồm SSI, HSC, TCBS, VND, MBS, Mirae Asset, VIX, VCI, KIS Việt Nam. Các công ty này sẽ tham gia giai đoạn đầu thử nghiệm hạ tầng giao dịch số trong khuôn khổ cơ chế sandbox do Ủy ban Chứng khoán Nhà nước triển khai (thường phối hợp với hai sở giao dịch chứng khoán). Mục tiêu là thử nghiệm công nghệ giao dịch số (blockchain, smart contract, token hóa), giao dịch T0, hoặc sản phẩm tài chính mới. Việc chính thức triển khai ra thị trường còn phụ thuộc vào kết quả thử nghiệm, khung pháp lý chính thức và quy định vận hành.
Thương vụ IPO Công ty Chứng khoán Techcombank (TCBS) vẫn đang tỏa sức nóng trên thị trường. Theo ghi nhận từ nhiều nhóm tư vấn đầu tư đang phân phối cổ phiếu trên thị trường OTC, ngoài những điểm mạnh trong mô hình kinh doanh của TCBS thì luận điểm được ghi chú về TCBS là: “Đặc biệt, 6 sản phẩm, nền tảng tương lai tiềm năng: Tài sản mã hóa: Hơn 100 tỷ USD chảy vào địa chỉ ví của người Việt; Vàng kỹ thuật số: Lượng vàng trong dân khoảng 460 tấn, tương đương 20 tỷ USD; Sản phẩm cấu trúc + chứng khoán hóa tài sản: dư địa phát triển gần như 100%; Nền tảng P2P Lending và Gọi vốn cộng đồng: Thị trường gọi vốn toàn cầu 2025 đạt 20 tỷ USD, mục tiêu 2 triệu doanh nghiệp đến năm 2030”.
Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán SHS về cổ phiếu TCB (của Ngân hàng Techcombank - ngân hàng mẹ của TCBS), ngoài các yếu tố cơ bản thì thương vụ IPO TCBS sẽ là cú huých chiến lược cho TCB. Theo đó, TCBS dự kiến IPO trong tháng 9/2025 với vốn hóa kỳ vọng khoảng 4 tỷ USD, góp phần gia tăng giá trị tài sản ròng của TCB và khẳng định vai trò tiên phong trong hệ sinh thái blockchain và tài sản số.
Kỳ vọng lớn ở nhóm chứng khoán
Với nhóm ngành chứng khoán, nhân sự tư vấn đầu tư có nhiều kinh nghiệm trên thị trường cho rằng, câu chuyện nâng hạng còn chưa hết nóng thì được bồi đắp thêm thông tin: dự kiến sẽ có 5 sàn được cấp phép thí điểm giao dịch tài sản số.
Bám theo danh sách công ty chứng khoán được “đồn đoán” sẽ tham gia thí điểm triển khai sàn giao dịch tài sản số, nhà đầu tư cũng có những phân tích để lọc cơ hội đầu tư. Như với VNDirect, công ty này có kế hoạch tổ chức đại hội cổ đông bất thường, ngày chốt danh sách cổ đông tham dự vào 3/9/2025. Theo một số tư vấn đầu tư, cuộc họp này có khả năng liên quan đến việc triển khai sàn giao dịch tài sản số và tăng vốn.
Tương tự, với SSI, giới đầu tư phán đoán, nhiều khả năng đại hội cổ đông bất thường, dự kiến tổ chức trong tháng 9, nhằm thông qua phương án tăng vốn, chuẩn bị cho việc triển khai mảng kinh doanh mới và thị trường tài sản số sẽ là “mỏ vàng” cho các công ty chứng khoán khai thác.
Nhóm cổ phiếu chứng khoán dù đã tăng khá nóng, trong đó có cổ phiếu ghi nhận mức tăng bằng lần, song theo ý kiến của nhiều tư vấn đầu tư, vẫn còn cơ hội đi tiếp. Trước hết, từ đầu tháng 7 tới nay, thanh khoản bình quân trên sàn HOSE đạt gần 2 tỷ USD/phiên, mức cao nhất trong nhiều tháng. Dù phí giao dịch có giảm, nhưng khối lượng giao dịch quá lớn vẫn giúp các công ty chứng khoán thu đậm tiền phí môi giới. Nhiều công ty còn phải tuyển thêm môi giới.
“Dòng tiền đang quay lại thị trường, từ F0 tới tay to. Nền kinh tế vẫn đang được Ngân hàng Nhà nước bơm thanh khoản nhẹ và sắp tới có thể thêm cú huých nếu Việt Nam được nâng hạng thị trường. Mà tiền vô thị trường chứng khoán thì công ty chứng khoán hưởng lợi đủ đường”, trưởng phòng tư vấn đầu tư của một công ty chứng khoán có vốn nước ngoài chia sẻ.
Vị này lập luận thêm, tổng giá trị margin toàn thị trường tại thời điểm cuối quý II/2025 đã vượt 300.000 tỷ đồng. Với lãi suất khoảng 12 - 14%/năm, công ty chứng khoán chỉ cần ngồi yên cũng thu hàng trăm tỷ đồng từ lãi cho vay. Chưa kể đó là tín hiệu dòng tiền sẵn sàng mạo hiểm quay lại thị trường.
“Cứ mỗi nhịp thị trường xanh là lòng tham lại được kích hoạt. Nhà đầu tư mới, cũ đều không muốn bị bỏ lại. Đây là lúc các công ty chứng khoán có tự doanh mạnh hoặc đội tạo lập khéo tay dễ kiếm tiền nhất - tự đánh sóng, tối ưu NAV”, vị này phân tích.
Quay trở lại với thông tin về thí điểm triển khai sàn giao dịch tài sản số, những công ty chứng khoán được cấp phép làm trung gian, lưu ký, giao dịch crypto có thể sẽ có thêm nguồn thu lớn.
Không lo ngại cạnh tranh thị trường chứng khoán và tài sản số
Theo ông Thomas Nguyễn, Giám đốc Thị trường nước ngoài Công ty Chứng khoán SSI, điểm chung giữa thị trường chứng khoán và thị trường tài sản số là luôn thu hút năng lượng đổi mới và sẵn sàng chấp nhận rủi ro. Cả hai thị trường đều cần sự hợp tác công - tư mạnh mẽ để phát triển. Sự khác biệt lớn nhất chính là ở tốc độ: tài sản số tiến hóa nhanh gấp 10 lần so với chứng khoán truyền thống, do đó, đòi hỏi cơ quan quản lý phải linh hoạt và các tổ chức tài chính phải thích ứng nhanh hơn.
“Chúng tôi không lo ngại, mà rất hào hứng. Đây không phải cạnh tranh mà là bổ trợ lẫn nhau. Tài sản số thu hút thế hệ nhà đầu tư mới - một sự chuyển dịch lớn trong hành vi”, ông Thomas nói.
Trong giai đoạn thí điểm sàn giao dịch tài sản số, ông Thomas cho rằng, Việt Nam nên giữ quy mô thí điểm nhỏ với tầm nhìn lớn: Bắt đầu với tài sản “đẳng cấp tổ chức” - token tài sản thực, stablecoin, trái phiếu token hóa, chứ không phải meme coin; áp dụng KYC/AML tiêu chuẩn quốc tế ngay từ ngày đầu; kết nối liền mạch với hệ thống tài chính truyền thống; không để tài sản số và tài chính truyền thống tách biệt. Đây là một hệ thống chung, chỉ khác “đường ray” mới.
Theo quan điểm của ông Thomas, thí điểm chính là bước tiền đề cần thiết để xây dựng khung pháp lý hiệu quả. Một chương trình thí điểm được kiểm soát chặt chẽ sẽ cung cấp dữ liệu thực tiễn cho cơ quan quản lý, giúp các quy định được xây dựng hiệu quả và đi vào thực tế. Chờ đợi khung pháp lý “hoàn hảo” sẽ bỏ lỡ thời điểm quan trọng.
