MBS: Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu ANT

Nhờ vào thế mạnh sản xuất và nguồn nguyên liệu dồi dào tại Đồng Bằng Sông Cửu Long, ANT đã tận dụng các hiệp định FTA, thành công mở rộng sang các thị trường tiềm năng tại châu Á, châu Âu, châu Úc cùng các quốc gia mới tại châu Mỹ. Nhờ đó, tỷ trọng xuất khẩu 2025 đạt khoảng 50 triệu USD, giúp tăng trưởng doanh thu kép giai đoạn 2022 - 2025 đạt 45,5%.

Năm 2025, kim ngạch xuất khẩu rau quả ước đạt 8,5 tỷ USD (tăng trưởng 18%, vượt kế hoạch 8 tỷ USD). Tận dụng các hiệp định FTA, bên cạnh thế mạnh rau quả tươi, các sản phẩm chế biến sâu (đông lạnh IQF, sấy, nước ép…) đã được phân phối vào nhiều thị trường mới, đón nhận được sự tiêu dùng khả quan, nhờ đó tỷ trọng hàng chế biến tăng lên khoảng 17%. Tín hiệu khả quan của thị trường xuất khẩu, đặc biệt tại các thị trường Mỹ, châu Âu, châu Á là động lực mạnh mẽ cho kim ngạch xuất khẩu năm 2026, hướng đến mốc 10 tỷ USD (tăng 15%).

Nhờ việc tận dụng các hiệp định FTA, chúng tôi kỳ vọng ANT tiếp đà tiến sâu vào các thị trường hiện hữu, kết hơp với mở rộng thêm các thị trường mới để tổng doanh thu duy trì tăng trưởng 14% trong giai đoạn 2026-2027. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện nhẹ, chi phí cước tàu, xếp dỡ được dự báo tiếp tục xu thế giảm trong năm 2026, bù đắp cho sự gia tăng của chi phí nhân viên sẽ giúp cho tổng chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp được giảm nhẹ. Bên cạnh đó, chúng tôi ước tính lãi vay tăng 24% do (1) đẩy mạnh bán hàng cần nhiều hơn nguồn vốn lưu động, (2) phục vụ công tác bảo dưỡng và đầu tư nhà máy mới.

Chúng tôi khuyến nghị mua với giá mục tiêu 60.600 đồng/CP với mức P/E ANT là một cổ phiếu có hoạt động kinh doanh cơ bản ổn định, EPS khoảng 5.600 đồng/CP cùng các tỷ suất sinh lời tốt, tăng trưởng lợi nhuận kép ước 21% trong năm 26-27 sẽ là một cơ hội đầu tư hấp dẫn trong năm 2026. Hiện tại, ANT được giao dịch với mức giá P/E TTM 8x, thấp hơn mức 13.5x so với trung bình ngành sản xuất rau quả.