Công ty cổ phần Thuỷ điện A Vương (mã AVC) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2025, với doanh thu thuần 146 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 45,3 tỷ đồng, tăng 3,5% về doanh thu nhưng lại tăng tới 3,3 lần về lợi nhuận so với cùng kỳ năm ngoái. Lũy kế 6 tháng đầu năm, Công ty đạt 276,7 tỷ đồng doanh thu thuần và 105 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng 18,6% và 123%.
Lý giải về kết quả kinh doanh tích cực này, ông Cao Huy Bảo, thành viên Hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc AVC cho biết, lượng nước về hồ A Vương trong 6 tháng đầu năm rất tốt so với trung bình đầu năm, đạt trung bình 32,83 m³/s (tần suất 10%). Sản lượng điện sản xuất đã đạt hơn 384 triệu kWh, tương đương 52% kế hoạch năm mà EVNGENCO2 giao.
Tại Công ty cổ phần Thủy điện Đa Nhim - Hàm Thuận - Đa Mi (mã DNH), quý II/2025 cũng ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan, với doanh thu thuần đạt 630 tỷ đồng, lãi sau thuế đạt 250 tỷ đồng, lần lượt tăng 53% và gần 60% so với cùng kỳ. Lũy kế nửa đầu năm, Công ty ghi nhận 1.119 tỷ đồng doanh thu và 435 tỷ đồng lãi ròng, tăng trên 70% về doanh thu và gần 100% về lợi nhuận so với cùng kỳ năm ngoái.
Công ty cổ phần Thủy điện Miền Trung (mã CHP) ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu gần 60% và tăng trưởng 160% về lợi nhuận sau thuế, lần lượt đạt 236,6 tỷ đồng và 105 tỷ đồng, nhờ điều phối nguồn nước hợp lý giữa các hồ chứa, sản lượng điện được phát tối ưu trong bối cảnh thủy văn thuận lợi. Tính chung nửa đầu năm, Thủy điện Miền Trung đạt 471 tỷ đồng doanh thu và gần 225 tỷ đồng lãi ròng, lần lượt tăng 64% và hơn 216% so với cùng kỳ.
Công ty cổ phần Thủy điện Nước Trong (mã NTH) cũng góp mặt trong danh sách các doanh nghiệp tăng trưởng mạnh về kết quả kinh doanh quý II/2025, với doanh thu 32,2 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 17,4 tỷ đồng, tăng lần lượt 21% và 30%.
Theo ông Ngô Trung Dũng, Giám đốc NTH, điều kiện thủy văn thuận lợi giúp sản lượng điện tăng mạnh, kéo theo hiệu quả kinh doanh cải thiện. Lũy kế 6 tháng, doanh nghiệp thu về 69,2 tỷ đồng doanh thu và 38,4 tỷ đồng lợi nhuận - mức cao nhất so với cùng kỳ 3 năm gần đây.
Nếu cùng kỳ năm ngoái báo lỗ hơn 14 tỷ đồng thì 6 tháng đầu năm nay, Công ty cổ phần Thủy điện Hủa Na (mã HNA) lãi sau thuế 133,5 tỷ đồng. Trong đó, riêng quý II vừa qua, Công ty đạt gần 93 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Sản lượng điện quý II tăng vọt lên 198,2 triệu kWh, cao hơn tới 115,9 triệu kWh so với năm trước, giúp doanh thu nhảy vọt 237%, đạt 251 tỷ đồng.
Trái ngược với bức tranh kinh doanh của nhóm thuỷ điện, nhóm nhiệt điện lại có nửa đầu năm kém tích cực. Sản lượng điện thương phẩm sụt giảm mạnh, kéo theo doanh thu đi xuống, dù quý II thường là điểm rơi lợi nhuận của nhóm này.
Đơn cử, Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (mã PPC) ghi nhận doanh thu quý II/2025 giảm hơn 21% so với cùng kỳ, về 1.940 tỷ đồng. Việc không còn khoản cổ tức như cùng kỳ năm ngoái, cộng thêm sản lượng điện sụt giảm mạnh khiến lợi nhuận sau thuế của Công ty giảm tới 93,5%, chỉ đạt gần 6,1 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng đầu năm, PPC ghi nhận 3.476 tỷ đồng doanh thu và 58,4 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm lần lượt 22% và 77%.
Đáng chú ý, dây chuyền 1 của PPC được coi là “gánh nặng” khi lỗ kéo dài. Trước kiến nghị của cổ đông về việc tạm dừng hoạt động dây chuyền này, Ban lãnh đạo PPC cho biết, nguyên nhân chính đến từ việc chưa triển khai được các hạng mục sửa chữa lớn, khiến hiệu suất nhiệt chưa cải thiện. Công ty đang xây dựng kế hoạch sửa từng tổ máy để nâng hiệu quả vận hành trong thời gian tới.
Trong khi đó, Công ty cổ phần Nhiệt điện Hải Phòng (mã HND) cho biết, sản lượng điện quý II giảm 194 triệu kWh so với cùng kỳ, khiến doanh thu giảm 14% và lợi nhuận giảm hơn 12% so với cùng kỳ, lần lượt đạt 2.972 tỷ đồng và 241,7 tỷ đồng. Lũy kế 2 quý đầu năm, Công ty đạt 5.629 tỷ đồng doanh thu thuần và 407,8 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt giảm 9,8% và 5,4% so với cùng kỳ.
Một điểm sáng hiếm hoi về kết quả kinh doanh quý II trong nhóm nhiệt điện là Công ty cổ phần Nhiệt điện Quảng Ninh (mã QTP). Dù doanh thu thuần quý này đạt 2.864 tỷ đồng, giảm hơn 21% so với cùng kỳ, nhưng nhờ tiết giảm mạnh giá vốn và chi phí hoạt động, Công ty vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng gần 18%, đạt 190,6 tỷ đồng. Lũy kế nửa đầu năm, QTP đạt 5.776 tỷ đồng doanh thu và 363,2 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt giảm gần 13% và 6,5%.
VCBS tin rằng, với ưu thế giá điện thấp và đặc tính mùa vụ (theo mùa mưa), các nhà máy thủy điện sẽ được ưu tiên huy động tối đa công suất vào nửa cuối năm 2025. Tuy nhiên, so với nền cao của năm 2024, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp thủy điện sẽ khó tăng trưởng vượt trội trong 2 quý cuối năm. Trong khi đó, các nhà máy nhiệt điện vẫn sẽ được huy động ở mức cao trong nửa cuối năm, cùng với giá than đang hạ nhiệt sẽ là yếu tố quan trọng giúp các doanh nghiệp cải thiện kết quả kinh doanh.
