Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HVN
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi ước tính lượng hành khách 2025 của Tổng công ty Hàng không Việt Nam (HVN - sàn HOSE) tăng khoảng 13% nhờ tăng trưởng lượng khách quốc tế, ước tính tăng khoảng 13%, thúc đẩy doanh thu thuần gia tăng 15,3%.
Mặc dù lợi nhuận ròng quý IV/2025 sụt giảm do giá nhiên liệu bay trung bình tăng khoảng 1,2% khiến biên lợi nhuận gộp sụt giảm và không còn ghi nhận thu nhập bất thường khiến thu nhập khác giảm mạnh 96,4%, nhưng trong cả năm 2025, nhờ giá vé trung bình được cải thiện khi nguồn cung tàu bay bị hạn chế, kết hợp với giá nhiên liệu trung bình giảm mạnh svck, hỗ trợ biên lợi nhuận gộp của HVN cải thiện 2,6 điểm %, qua đó giúp lợi nhuận ròng của HVN duy trì xu hướng tăng, cải thiện 0,4%.
Chúng tôi kỳ vọng tổng lượng hành khách của HVN sẽ tiếp tục gia tăng mạnh mẽ, dự kiến tăng 6,8%/11,5%, thúc đẩy bởi tăng trưởng lượng khách quốc tế, dự kiến tăng 6,9%/17%, và kế hoạch mở rộng đội bay và hạ tầng sân bay cải thiện nâng cao hiệu quả khai thác, từ đó thúc đẩy doanh thu vận tải của HVN tăng 8,1%/13,5%. Chúng tôi ước tính biên lợi nhuận ròng của HVN sẽ tiếp tục tăng 0,2 điểm %/0,3 điểm % trong 2026-2027, nhờ đẩy mạnh khai thác các tuyến quốc tế với mức giá vé trung bình cao hơn và chi phí nhiên liệu/hệ số ghế luân chuyển tiếp tục giảm khi giá nhiên liệu ổn định, qua đó đưa lợi nhuận ròng của HVN tăng 13,8%/16,5% trong 2026-2027.
Ngoài ra, chúng tôi đánh giá Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế nhà nước sẽ là nền tảng quan trọng giúp HVN bứt phá, trở thành đầu tàu dẫn dắt toàn ngành phát triển, khi Nghị quyết 79 sẽ tạo điều kiện cho HVN nâng cao tiềm lực tài chính, hỗ trợ kế hoạch mở rộng đội bay hỗ trợ nâng cao năng lực vận hành, từ đó giúp HVN thành công mở rộng thị phần và gia tăng vị thế cạnh tranh trong trung và dài hạn.
Chúng tôi định giá cổ phiếu HVN dựa trên phương pháp định giá EV/EBITDAR, với mức giá mục tiêu là 43.600 đồng/cổ phiếu, đồng thời khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu này. Với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận tích cực và khả năng bứt phá mạnh mẽ trong trung và dài hạn nhờ Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế nhà nước, trong khi HVN đã được chiết khấu về mức định giá rẻ khi EV/EBITDAR hiện tại chỉ ở mức 2,8x, chúng tôi đánh giá đây là cơ hội tiềm năng để tích lũy cổ phiếu HVN.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu ANT
CTCK MB (MBS)
CTCP Rau quả Thực phẩm An Giang (ANT) là một trong những doanh nghiệp xuất khẩu rau quả đầu ngành với thị phần số 1 tại ngách rau quả đông lạnh (IQF), sở hữu công suất sản xuất 50,000 tấn thành phẩm/năm. Nhờ vào thế mạnh sản xuất và nguồn nguyên liệu dồi dào tại Đồng Bằng Sông Cửu Long, ANT đã tận dụng các hiệp định FTA, thành công mở rộng sang các thị trường tiềm năng tại châu Á, châu Âu, châu Úc cùng các quốc gia mới tại châu Mỹ. Nhờ đó, tỷ trọng xuất khẩu 2025 đạt khoảng 50 triệu USD, giúp tăng trưởng doanh thu kép giai đoạn 2022 - 2025 đạt 45,5%.
Năm 2025, kim ngạch xuất khẩu rau quả ước đạt 8,5 tỷ USD (tăng trưởng 18%, vượt kế hoạch 8 tỷ USD). Tận dụng các hiệp định FTA, bên cạnh thế mạnh rau quả tươi, các sản phẩm chế biến sâu (đông lạnh IQF, sấy, nước ép…) đã được phân phối vào nhiều thị trường mới, đón nhận được sự tiêu dùng khả quan, nhờ đó tỷ trọng hàng chế biến tăng lên khoảng 17%. Tín hiệu khả quan của thị trường xuất khẩu, đặc biệt tại các thị trường Mỹ, châu Âu, châu Á là động lực mạnh mẽ cho kim ngạch xuất khẩu năm 2026, hướng đến mốc 10 tỷ USD (tăng 15%).
Nhờ việc tận dụng các hiệp định FTA, chúng tôi kỳ vọng ANT tiếp đà tiến sâu vào các thị trường hiện hữu, kết hợp với mở rộng thêm các thị trường mới để tổng doanh thu duy trì tăng trưởng 14% trong giai đoạn 2026-2027. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện nhẹ, chi phí cước tàu, xếp dỡ được dự báo tiếp tục xu thế giảm trong năm 2026, bù đắp cho sự gia tăng của chi phí nhân viên sẽ giúp cho tổng chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp được giảm nhẹ. Bên cạnh đó, chúng tôi ước tính lãi vay tăng 24% do (1) đẩy mạnh bán hàng cần nhiều hơn nguồn vốn lưu động, (2) phục vụ công tác bảo dưỡng và đầu tư nhà máy mới.
Chúng tôi khuyến nghị mua với giá mục tiêu 60.600 đồng/CP với mức P/E ANT là một cổ phiếu có hoạt động kinh doanh cơ bản ổn định, EPS khoảng 5.600 đồng/CP cùng các tỷ suất sinh lời tốt, tăng trưởng lợi nhuận kép ước 21% trong năm 26-27 sẽ là một cơ hội đầu tư hấp dẫn trong năm 2026. Hiện tại, ANT được giao dịch với mức giá P/E TTM 8x, thấp hơn mức 13.5x so với trung bình ngành sản xuất rau quả.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MBB và MWG
CTCK Agriseco (AGR)
Cổ phiếu Ngân hàng TMCP Quân đội (HSX: MBB) sau khi chạm mốc kháng cự 28.000 đ/cp đang ghi nhận một nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đang có xu hướng chững lại đà giảm sau khi tiếp cận mốc hỗ trợ MA10 ngày, kèm giá trị giao dịch trong các phiên giảm điểm liên tục sụt giảm, cho thấy áp lực cung đang dần suy yếu. Các chỉ báo động lượng tiếp tục củng cố xu hướng tăng với RSI (14) ở quanh mốc 61 và duy trì trên ngưỡng trung tính, phản ánh đà tăng chiếm ưu thế nhưng dư địa tăng giá vẫn còn. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu MBB với giá mục tiêu 30.000 đồng/CP, cắt lỗ nếu giá giảm dưới 5%.
Cổ phiếu CTCP Đầu tư Thế giới Di động (HSX: MWG) tiếp tục duy trì trạng thái tăng tích cực khi giá vận động trên các đường trung bình động quan trọng (MA20 và MA50). Phiên giao dịch gần nhất, cổ phiếu tăng 3,57% đi kèm giá trị giao dịch vượt mốc trung bình 20 phiên, cho thấy lực cầu chủ động đang hoạt động tích cực sau nhịp điều chỉnh kỹ thuật trước đó. RSI (14) quanh mốc trung tính 54 cho thấy cổ phiếu đã thoát khỏi trạng thái suy yếu ngắn hạn nhưng vẫn còn dư địa tăng giá. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 95.000 đồng/CP, cắt lỗ nếu giá cổ phiếu giảm 5% kể từ điểm mua.
