Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu TNG
CTCK BIDV (BSC)
Quý II/2025, CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (TNG – sàn HNX) ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.527 tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 120,4 tỷ đồng (tăng trưởng 40%).
So với dự phóng gần nhất, BSC đánh giá lũy kế 6 tháng đầu năm là thấp hơn 12% so với kỳ vọng gần nhất của BSC khi doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số chỉ hoàn thành lần lượt 44%/41% dự phóng.
Nguyên nhân do 6 tháng đầu năm 2025, biên lợi nhuận gộp đạt 14,5%, thấp hơn 0,7% so với dự báo cũ do trong dự phóng tại đầu năm 2025 chúng tôi đưa ảnh hưởng của thuế đối ứng (TNG phải chia sẻ 1-2% thuế tăng thêm cho khách hàng); và lượng đơn hàng xuất khẩu đi Mỹ thấp hơn 17% so với dự phóng.
Do đó, chúng tôi khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu TNG với giá mục tiêu 23.900 đồng/CP.
Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu FPT và trung lập đối với GAS
CTCK SSI
Tại CTCP FPT (FPT – sàn HOSE), mảng công nghệ đang đối mặt với nhiều thách thức, khi lợi nhuận trước thuế quý II/2025 chỉ tăng 9%, chậm hơn so với mức tăng 22% của quý I/2025. Diễn biến này phản ánh tốc độ tăng chậm lại của doanh thu ký mới. Chúng tôi dự phóng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 đạt 16%. Về dài hạn, khi các điều kiện kinh tế vĩ mô toàn cầu dần bình thường trở lại, chúng tôi cho rằng FPT có khả năng quay về mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình từng ghi nhận trong giai đoạn 2021-2024.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu GAS, và giữ nguyên giá mục tiêu trong 12 tháng là 71.900 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá khiêm tốn là 4%. Chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang năm 2026 và nâng dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2025 lên gần 10%, nhờ khoản hoàn nhập dự phòng cao hơn dự kiến trong quý II/2025.
Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu MWG
CTCK DSC
Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần của CTCP Thế giới Di động (MWG – sàn HOSE) đạt 73.755 tỷ đồng (tăng 12,5% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 3.205 tỷ đồng (tăng trưởng 54,4%), hoàn thành 49% kế hoạch doanh thu và 66% mục tiêu lợi nhuận năm 2025.
DSC đánh giá với động lực từ (1) mảng ICT phục hồi mạnh, (2) dư địa từ Bách hóa xanh ở thị trường mới và (3) khả năng tối ưu chi phí, DSC nâng dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của MWG trong năm 2025 lên mức 149.755 tỷ đồng (tăng 11% so với năm trước) và 6.470 tỷ đồng (tăng 73%).
DSC duy trì mức định giá 74.500 đồng/cổ phiếu như trong báo cáo khuyến nghị gần nhất. Mức định giá này kết hợp cả phương pháp DCF lẫn P/B với mức P/B mục tiêu là 3,5 lần.
