MBS: Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVD
Quý II/2025, Tổng CTCP Khoan & Dịch vụ khoan Dầu khí (HSX: PVD) đạt mức doanh thu 2.431 tỷ đồng (tăng 61,7% so với quý trước) đến từ việc doanh thu mảng dịch vụ khoan cải thiện mạnh mẽ lên 1.354 tỷ đồng sau quý đầu giảm hiệu suất sử dụng giàn khoan tự nâng PV DRILLING VI khi giàn khoan này thực hiện bảo trì/bảo dưỡng lớn.
Tuy nhiên, giàn khoan PV DRILLING VI đã toàn tất bảo dưỡng và thực hiện hợp đồng khoan giếng tại Malaysia từ cuối tháng 4/2025 giúp nâng cao hiệu suất sử dụng giàn của PVD. Bên cạnh đó, doanh thu dịch vụ khoan giếng và dịch vụ khác ghi nhận 959 tỷ đồng (tăng 67,1% so với quý trước) giúp 6 tháng năm 2025 PVD đạt mức doanh thu 3.934 tỷ đồng. Lợi nhuận ròng 6 tháng đạt 393 tỷ (tăng 32,5% so với cùng kỳ), cao hơn kỳ vọng và hoàn thành 55,3% dự phóng cả năm của chúng tôi.
Quý IV/2024, PVD đã tiếp quản giàn khoan tự nâng jack-up 3 chân đa năng từ Seadrill Prospero.Ltd và đặt tên là PV DRILLING VIII, chúng tôi dự đoán giàn khoan mới này sẽ hoàn thành công tác sửa chữa & nâng cấp lớn tại Vũng Tàu vào tháng 8 năm nay và sẽ sớm đi vào vận hành, tạo động lực mới thúc đẩy doanh thu cho công ty giai đoạn 2025- 2026.
Với giá cho thuê giàn khoan tự nâng khu vực Đông Nam Á đang duy trì ở vùng cao quanh 150.000 USD/ngày năm 2025, chúng tôi kỳ vọng PV DRILLING VIII sẽ có thể ký kết hợp đồng khoan dài hạn với mức giá tốt trong điều kiện nhu cầu khoan cao tại khu vực. Cụ thể, MBS dự báo GĐ 2025/2026 hiệu suất sử dụng giàn và giá cho thuê bình quân của PVD là 86%/98% và 89,900/99,950 USD/ngày, doanh thu và lợi nhuận sau thuế ghi nhận lần lượt 7.500/8.482 tỷ đồng (giảm 19%/tăng 13% so với cùng kỳ) và 711/1.038 tỷ đồng (tăng 1,8%/tăng 46 so với cùng kỳ).
Hiện tại, PVD đang được giao dịch với mức P/B 0.7x, thấp hơn so với mức trung bình 5 năm là 0.8x. Các yếu tố tích cực gồm (1) Hiệu suất sử dụng giàn khoan cải thiện, (2) Giá cho thuê giàn khoan neo ở vùng cao và (3) Triển khai các dự án khoan giếng nội địa, được kỳ vọng sẽ trở thành động lực hỗ trợ cho lợi nhuận của PVD trong năm 2025. Chúng tôi nhận định đây là thời điểm thích hợp để tích lũy cổ phiếu PVD. Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVD với giá mục tiêu 29.500 đồng/CP.
