Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026 rất khởi sắc giúp chỉ số VN-Index tăng gần 100 điểm và đóng cửa tại 1.868 điểm. Sau tuần tăng mạnh và bứt phá đỉnh với thanh khoản cải thiện, xu hướng chủ đạo của VN-Index trong tuần tới sẽ là tiếp tục mở rộng đà tăng hay xuất hiện nhịp điều chỉnh kỹ thuật để tái cân bằng cung - cầu, theo ông/bà?
Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích CTCK Smart Invest
Thị trường về mặt kỹ thuật vẫn đang trong xu hướng tăng trung hạn mạnh mẽ, với VN-Index duy trì trên các đường trung bình động quan trọng (MA20, MA50, MA200) và thanh khoản cải thiện vượt mức trung bình.
Tuy nhiên, sau chuỗi tăng mạnh liên tiếp (đã tăng gần 5% trong tuần đầu năm), áp lực chốt lời có thể xuất hiện và khả năng cao sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Đà tăng nằm ở nhóm vốn hoá lớn nên khi xuất hiện việc chốt lời điểm số có thể giảm mạnh 1-2 cây. Xu hướng chủ đạo vẫn là tích cực, điều chỉnh vẫn là cơ hội tích luỹ cổ phiếu.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agriseco
VN-Index trải qua tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026 với diễn biến tích cực cả về điểm số và thanh khoản. Chỉ số đóng cửa tại mốc 1.867,9 điểm, tương ứng tăng gần 5%, xác nhận thiết lập mốc đỉnh lịch sử mới. Giá trị giao dịch trên sàn HSX vượt mốc trung bình 20 phiên và đạt mức cao nhất trong hơn hai tháng, phản ánh trạng thái tích cực của dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư đang dần được củng cố.
Về diễn biến theo nhóm ngành, nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu nhà nước cao đóng vai trò dẫn dắt dòng tiền, với các cổ phiếu tiêu biểu như GAS, BSR, PLX, GVR, BID, CTG, VCB,…ghi nhận mức tăng tích cực. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu bất động sản lại ghi nhận tuần giao dịch kém tích cực với nhiều cổ phiếu giảm sàn trong phiên giao dịch cuối tuần.
Với diễn biến tích cực cả về điểm số và thanh khoản giao dịch trong tuần vừa qua, tôi kỳ vọng động lực tăng trong ngắn hạn của VN-Index sẽ tiếp tục được duy trì. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng mạnh và liên tục thiết lập các vùng đỉnh mới, VN-Index có khả năng sẽ xuất hiện các nhịp rung lắc đan xen trong quá trình đi lên nhằm củng cố nền giá và tạo tiền đề cho xu hướng tăng bền vững hơn trong giai đoạn tiếp theo. Tôi kỳ vọng, VN-Index sẽ vận động biên độ 1.825 - 1.890 điểm trong tuần giao dịch tới với giá trị giao dịch tiếp tục cải thiện.
Ông Trần Thái Bình - CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích CTCK OCBS
VN-Index đã có chuỗi bứt phá rất ấn tượng với mức tăng gần 200 điểm chỉ sau 2 tuần. Việc chỉ số liên tiếp lập các đỉnh mới cao hơn gây ấn tượng mạnh với giới đầu tư.
Thanh khoản và dòng tiền cũng có sự cải thiện rõ rệt khi phân tán vào các nhóm blue chip mới mà chủ đạo là nhóm cổ phiếu có cổ động nhà nước chi phối. Dù thị trường đã có những tín hiệu rung lắc trong các phiên gần đây nhưng dòng tiền vẫn đổ vào thị trường dồi dào gia tăng dần qua mỗi phiên.
Một số chỉ báo kỹ thuật đã cho dấu hiệu quá mua vì vậy thị trường có thể sớm xuất hiện các pha điều chỉnh trong tuần tới. Tuy nhiên, nhịp điều chỉnh nếu xảy ra sẽ không làm đảo chiều xu hướng trung hạn thị trường mà giúp đảo dòng tiền vào các nhóm cổ phiếu mới.
Một nhịp điều chỉnh trong tuần tới, nếu xuất hiện, sẽ là cơ hội để thị trường có dịp tạm nghỉ ngơi vài phiên và tạo nền vững chắc hơn cho các bước tăng tiếp theo.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Tôi cho rằng đà tăng có thể sẽ tiếp diễn trong tuần giao dịch tới và chỉ số VN-Index có thể mở rộng về mức 1.938 điểm và cao hơn là mức 2.240 điểm.
Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)
Với việc mùa công bố kết quả kinh doanh quý IV chuẩn bị bước vào giai đoạn cao điểm, dòng tiền tiếp tục chảy mạnh vào thị trường với thanh khoản thường xuyên duy trì trên 35.000 tỷ đồng trong thời gian gần đây, áp lực thanh khoản trên hệ thống ngân hàng bắt đầu hạ nhiệt, dự kiến chỉ số VN-Index sẽ tiếp tục diễn biến tăng điểm và hướng về vùng 1.900 - 1.920 điểm trong tuần tới.
 |
Ông Lâm Gia Khang |
Khối ngoại đã quay trở lại mua ròng trong thời gian gần đây. Theo ông/bà, dòng vốn ngoại trong tuần tới sẽ đóng vai trò “kích hoạt xu hướng” hay chỉ mang tính hỗ trợ tâm lý trong bối cảnh thị trường đang ở vùng đỉnh cao?
Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích CTCK Smart Invest
Khối ngoại đã quay trở lại mua ròng mạnh mẽ trong tuần đầu năm 2026, với giá trị mua ròng khoảng 590-790 tỷ đồng (tùy phiên), tập trung vào nhóm ngân hàng (VCB, BID, MBB, CTG) và một số bluechip như VHM, MSN. Đây là tín hiệu tích cực sau giai đoạn bán ròng trước đó.
Trong hơn nửa tháng gần đây, khối ngoại mua ròng là chủ yếu cho thấy có những thay đổi tích cực ban đầu sau chuỗi bán ròng kỷ lục vừa qua. Rõ ràng các mã được mua ròng cũng đã ngừng giảm hoặc tăng mạnh như VCB. Điều này sẽ đóng vai trò kích hoạt và hỗ trợ xu hướng chứ không chỉ mang tính tâm lý.
Với kỳ vọng nâng hạng thị trường lên mới nổi thứ cấp vào tháng 9/2026 (FTSE Russell), khối ngoại có thể đang “xuống tiền” sớm để đón đầu dòng vốn thụ động lớn hơn. Trong bối cảnh thị trường ở vùng đỉnh, sự tham gia của họ (đặc biệt mua ròng mạnh ở nhóm trụ) sẽ giúp duy trì đà tăng và giảm thiểu rủi ro điều chỉnh sâu.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agriseco
Trong tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026, khối ngoại mua ròng gần 500 tỷ đồng trên cả ba sàn. Việc khối ngoại quay trở lại mua ròng là một tín hiệu tích cực, đặc biệt khi thị trường đang vận động ở vùng điểm số cao, góp phần cải thiện tâm lý nhà đầu tư và gia tăng độ tin cậy cho xu hướng tăng hiện hữu.
Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, tôi cho rằng dòng vốn ngoại nhiều khả năng đóng vai trò hỗ trợ tâm lý và củng cố xu hướng hơn là kích hoạt một xu hướng mới. Bởi một xu hướng được xác nhận cần sự hội tụ của nhiều điều kiện hơn, bao gồm sự lan tỏa đồng đều của dòng tiền trong nước và mặt bằng thanh khoản đủ lớn để hấp thụ áp lực chốt lời tại vùng giá cao, cũng như các yếu tố cơ bản liên quan đến triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết, các chính sách và định hướng mới của nhà nước nhằm tháo gỡ các khó khăn và cải thiện hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Ông Trần Thái Bình - CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích CTCK OCBS
Khối ngoại đã có chuỗi mua ròng 4 tuần liên tiếp lên đến hơn 4.300 tỷ là điểm nhấn đặc biệt với thị trường. Việc khối ngoại quay trở lại mua ròng sau thời gian dài thận trọng là tín hiệu tích cực, cho thấy cổ phiếu thị trường Việt Nam đang thu hút sự chú ý trở lại trong mắt nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt khi triển vọng tăng trưởng kinh tế chắc chắn và lợi nhuận doanh nghiệp vẫn được duy trì. Tuy nhiên, xét về quy mô và tính liên tục, dòng vốn ngoại hiện chưa đủ lớn để đóng vai trò dẫn dắt hay tạo ra một làn sóng tăng giá mạnh trên diện rộng.
Xu hướng thị trường trong ngắn hạn vẫn chủ yếu được quyết định bởi dòng tiền nội và diễn biến tâm lý nhà đầu tư trong nước. Tuy nhiên, việc khối ngoại gia tăng giao dịch và mua ròng là một điểm tựa quan trọng về mặt tâm lý và trong một số trường hợp có thể gây ảnh hưởng nhất định xu hướng đầu tư ở một số cổ phiếu.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Tôi cho rằng, việc quay trở lại mua ròng của khối ngoại sẽ hỗ trợ đáng kể cho tâm lý của nhà đầu tư trong nước cũng như đà tăng giá hiện nay của thị trường, đặc biệt đà mua ròng của khối ngoại có xu hướng tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn điều này sẽ càng củng cố đà tăng của thị trường và giảm được sức ảnh hưởng từ nhóm cổ phiếu Vingroup.
Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)
Động thái mua ròng trở lại gần đây của khối ngoại diễn ra trong bối cảnh chênh lệch lãi suất giữa VNĐ và USD được thu hẹp đáng kể so với năm 2025 khi Fed liên tục hạ 25 điểm lãi suất cơ bản trong ba cuộc họp chính sách gần nhất, đồng thời mặt bằng lãi suất của các ngân hàng trong nước cũng bật tăng nhẹ trở lại từ tháng 11/2025.
Tuy vậy, với việc giao dịch của khối ngoại chỉ chiếm chưa đến 10% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường, động thái này chỉ mang tính hỗ trợ tâm lý và khó tạo ra tác động mang tính định hình xu hướng.
Thực tế, đà dẫn dắt của nhóm Ngân hàng và cổ phiếu vốn hóa lớn có đủ sức giữ nhịp cho thị trường trong tuần tới, hay dòng tiền sẽ có xu hướng phân hóa mạnh hơn giữa các nhóm ngành và từng cổ phiếu?
Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích CTCK Smart Invest
Nhóm ngân hàng và cổ phiếu vốn hóa lớn (đặc biệt “họ Vin” - VIC, VHM, VRE, VPL) vẫn là trụ cột chính, đóng góp lớn vào đà tăng của VN-Index. Tuy nhiên, tuần đầu năm đã thấy dấu hiệu phân hóa: Dòng tiền lan tỏa sang dầu khí (GAS, PLX, BSR, POW), ngân hàng (VCB, BID, CTG...) một số midcap, trong khi nhóm chứng khoán điều chỉnh nhẹ còn nhóm bất động sản liên tục phá đáy. Như vậy, nhóm ngân hàng và vốn hóa lớn vẫn đủ sức giữ nhịp trong ngắn hạn nhờ nền tảng cơ bản tốt và dòng vốn ngoại đổ vào.
Nhưng dòng tiền sẽ phân hóa mạnh hơn trong tuần tới, khi nhà đầu tư bắt đầu xoay vòng sang các nhóm chưa tăng mạnh (đầu tư công, năng lượng, tiêu dùng nội địa) để tìm cơ hội lợi nhuận cao hơn hoặc xuất hiện cầu dò đáy bất động sản. Đây là xu hướng tự nhiên sau giai đoạn tập trung vào trụ nhưng về mặt điểm số thị trường có thể chịu áp lực điều chỉnh và sự lan toả về độ rộng vẫn chưa chắc chắn. Chúng ta thường thấy sự hồi phục ngắt quãng giai đoạn vừa qua ở nhóm yếu.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agriseco
Trong tuần vừa qua, nhóm Ngân hàng, đặc biệt là nhóm ngân hàng quốc doanh giữ vai trò dẫn dắt thị trường tương đối tốt, với các cổ phiếu như BID, CTG, VCB đồng loạt tăng mạnh, đóng góp đáng kể vào điểm số thị trường. Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp vốn hóa lớn như GAS, BSR, PLX, POW cũng ghi nhận dòng tiền vào tích cực, góp phần nâng đỡ thị trường giúp VN-Index thiết lập mốc đỉnh lịch sử mới.
Bước sang tuần giao dịch mới, nhóm cổ phiếu ngân hàng và các cổ phiếu vốn hóa lớn nhiều khả năng vẫn đóng vai trò chính duy trì trạng thái ổn định cho thị trường, nhất là trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư đang được củng cố bởi xu hướng tăng hiện hữu và sự cải thiện của thanh khoản. Tuy nhiên, khi chỉ số đã tiến sâu vào vùng đỉnh lịch sử và nhiều cổ phiếu dẫn dắt tuần qua đã có mức tăng nhanh trong thời gian ngắn, dòng tiền có thể có xu hướng chọn lọc và phân hóa mạnh hơn giữa các cổ phiếu. Trong đó, tôi kỳ vọng các cổ phiếu có câu chuyện riêng, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng trong năm 2026 sẽ dễ thu hút dòng tiền ngắn hạn trong tuần giao dịch tới.
Ông Trần Thái Bình - CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích CTCK OCBS
 |
Ông Trần Thái Bình |
Sau giai đoạn tăng mạnh vừa qua, nhóm Ngân hàng và bluechip đã hoàn thành tốt vai trò kéo chỉ số, giúp Vnindex bứt phá lên vùng đỉnh mới. Tuy nhiên, khi mặt bằng giá của nhiều cổ phiếu lớn đã lên cao, dư địa tăng ngắn hạn sẽ dần thu hẹp, khiến dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các nhóm ngành có câu chuyện riêng, kỳ vọng lợi nhuận cụ thể hoặc chưa tăng nhiều trong thời gian trước.
Thực tế cho thấy, dòng tiền hiện nay không còn lan tỏa đồng đều mà tập trung chọn lọc hơn, ưu tiên những doanh nghiệp có triển vọng kết quả kinh doanh tích cực, hưởng lợi từ chính sách, đầu tư công, xuất khẩu, tiêu dùng hoặc các chủ đề mang tính chu kỳ. Điều này khiến diễn biến thị trường có thể không quá bùng nổ về điểm số, nhưng lại sôi động ở cấp độ từng nhóm ngành và từng mã cổ phiếu.
Vì vậy, trong bối cảnh này, chiến lược phù hợp không phải là chạy theo chỉ số, mà là tập trung vào việc lựa chọn cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, câu chuyện tăng trưởng rõ ràng và được dòng tiền chú ý. Sự phân hóa sẽ tiếp tục là xu hướng chủ đạo của thị trường trong tuần tới và có thể kéo dài trong các giai đoạn tiếp theo.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Hiện nay, đà tăng của thị trường chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, phải kể đến là nhóm Ngân hàng, Dầu khí…, đặc biệt là câu chuyện nhóm doanh nghiệp Nhà nước. Điều này cho thấy, thị trường sẽ vẫn còn phân hóa và dòng tiền vẫn sẽ chủ yếu tập trung vào từng nhóm ngành và từng nhóm cổ phiếu có câu chuyện thay vì lan tỏa toàn thị trường.
Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)
Hiện dòng tiền đang tiếp tục chảy mạnh vào thị trường đón sóng kết quả kinh doanh quý IV. Một trong số các nhóm ngành kỳ vọng thu hút sự tham gia mạnh của dòng tiền là ngân hàng khi ước tính tăng trưởng lợi nhuận trước thuế toàn ngành đạt khoảng 13% so với cùng kỳ năm trước nhờ tín dụng tăng tốc vào cuối năm (với một số ngân hàng đạt mức tăng trưởng dư nợ cả năm lên tới 27%) và chất lượng tài sản dần cải thiện.
Bên cạnh đó, dòng tiền dự kiến cũng chảy mạnh vào nhóm cổ phiếu dầu khí với kỳ vọng vào dự án lô B - Ô Môn. Vào cuối tháng 11/2025 vừa qua, dự án đã chính thức khởi công toàn tuyến ống bờ, kỳ vọng thực hiện được mục tiêu đón dòng khí đầu tiên vào quý III/2027.
Ngoài ra, dòng tiền cũng sẽ tìm đến một số cổ phiếu riêng lẻ có câu chuyện tăng trưởng riêng trong mùa công bố BCTC quý IV, ví dụ như PC1 với kỳ vọng lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 620 tỷ, tăng gấp 5,2 lần so với cùng kỳ nhờ bàn giao dự án Tháp Vàng.
Nghị quyết 79-NQ/TW được xem là chất xúc tác quan trọng cho nhóm ngân hàng và DNNN. Trong ngắn hạn, liệu kỳ vọng chính sách này đã được phản ánh hết vào giá cổ phiếu hay vẫn còn dư địa cho một nhịp định giá lại?
Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích CTCK Smart Invest
 |
Ông Vũ Duy Khánh |
Nghị quyết 79-NQ/TW (ban hành ngày 6/1/2026) là chất xúc tác lớn, nhấn mạnh vai trò chủ đạo của kinh tế nhà nước, với mục tiêu cụ thể: Ít nhất 3 ngân hàng thương mại nhà nước vào top 100 châu Á về tổng tài sản; phát triển 4 ngân hàng nhà nước đi đầu về công nghệ, quản trị và thị phần; cho phép dùng toàn bộ thu từ cổ phần hóa/thoái vốn để tăng vốn cho DNNN; nâng cao hiệu quả quản trị theo chuẩn quốc tế.
Về cơ bản chúng ta thấy sự thay đổi lớn trong việc tiếp cận, quản trị ở nhóm doanh nghiệp nhà nước. Nhà nước sẽ lựa chọn những lĩnh vực khó mà tư nhân không muốn tham gia để tạo cơ sở cho sự tái phân bổ nguồn lực một cách hiệu quả. Ngoài ra, việc lương thưởng hay KPI cho DNNN cũng có sự thay đổi lớn qua đó có thể giúp các DN này thuê được nhân tài và trả lương xứng đáng qua các cơ chế theo thông lệ quốc tế.
Trong ngắn hạn, kỳ vọng chính sách chưa phản ánh hết vào giá cổ phiếu. Nghị quyết mới ban hành, sẽ tạo dư địa cho nhịp định giá lại (re-rating) nhóm ngân hàng nhà nước (VCB, BID, CTG…) và DNNN lớn (như Petrolimex, PVN, Viettel). Đây là động lực dài hạn mạnh mẽ, đặc biệt khi kết hợp với nâng hạng thị trường để có thể bán vốn và cải thiện kết quả tăng trưởng lợi nhuận ở nhóm này.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agriseco
Trong ngắn hạn, kỳ vọng liên quan đến Nghị quyết 79-NQ/TW đã được thị trường phản ánh một phần vào giá cổ phiếu, thể hiện qua mức tăng tích cực của các cổ phiếu thuộc nhóm ngân hàng quốc doanh (CTG, BID, VCB) hay các doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu nhà nước cao (GAS, BSR, PLX, POW, GVR, CTR, BVH,…), vốn là các đối tượng được xem là hưởng lợi trực tiếp từ định hướng chính sách này.
Tuy mặt bằng giá của nhiều cổ phiếu đã tăng nhanh trong thời gian ngắn, tôi cho rằng mức độ phản ánh hiện tại chủ yếu dừng ở kỳ vọng mang tính định hướng hơn là giá trị kinh tế có thể được hiện thực hóa trong trung và dài hạn. Nghị quyết 79 không chỉ đơn thuần tạo hiệu ứng tâm lý, mà còn mở ra một lộ trình cải cách sâu rộng liên quan đến quản trị doanh nghiệp, phân bổ vốn, nâng cao hiệu quả hoạt động và vai trò dẫn dắt của khu vực kinh tế nhà nước. Những yếu tố này cần thời gian để được cụ thể hóa thông qua các cơ chế triển khai, văn bản hướng dẫn và kết quả thực tế trong hoạt động kinh doanh của từng doanh nghiệp.
Do vậy, tôi cho rằng dư địa tăng giá vẫn còn, nhưng sẽ mang tính phân hóa thay vì diễn ra đồng loạt trên toàn bộ nhóm ngân hàng và doanh nghiệp nhà nước. Một số tập đoàn kinh tế, doanh nghiệp nhà nước mạnh, có quy mô lớn đóng vai trò dẫn dắt trong các ngành, lĩnh vực then chốt, chiến lược của nền kinh tế sẽ được tập trung đầu tư phát triển như ngân hàng, năng lượng, viễn thông - công nghệ. Trong khi đó, một số cổ phiếu đã tăng nhanh trong thời gian ngắn nhờ kỳ vọng chính sách và dòng tiền đầu cơ, khiến dư địa hấp dẫn không còn nhiều, có thể sẽ gặp áp lực chốt lời trong ngắn hạn. Do vậy, thị trường sẽ bước vào pha sàng lọc và đánh giá lại trên cơ sở mức độ hiện thực hóa chính sách, thay vì tiếp tục tăng mạnh chỉ dựa trên kỳ vọng chung.
Ông Trần Thái Bình - CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích CTCK OCBS
Thị trường đã phản ứng rất nhanh với Nghị quyết 79-NQ/TW đặc biệt ở nhóm ngân hàng và doanh nghiệp Nhà nước quy mô lớn. Ngay khi thông tin chính sách được lan tỏa, thị trường đã ghi nhận phản ứng bùng nổ ở các cổ phiếu dẫn dắt, với mức tăng giá và thanh khoản cải thiện rõ rệt. Điều này cho thấy yếu tố kỳ vọng đã được “đi trước” trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, các nhịp tăng vừa qua chủ yếu mang tính đón đầu chính sách, dựa trên kỳ vọng tổng thể hơn là sự thay đổi cụ thể về hiệu quả hoạt động và lợi nhuận doanh nghiệp.
Ngoài ra, nhóm ngân hàng đặc biệt là nhóm ngân hàng có cổ phần nhà nước chi phối đã có thời gian tích lũy giá khá lâu trong khi kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng ổn định. Đây là yếu tố kết hợp đã tạo nên sự bùng nổ nhóm cổ phiếu này trong tuần qua. Tuy đây cũng là đặc tính chung của phản ứng thị trường. Sau giai đoạn tăng nóng thị trường sẽ phân hóa và định giá lại cụ thể từng nhóm cổ phiếu.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
 |
Ông Nguyễn Thế Minh |
Tôi cho rằng, Nghị quyết 79 là định hướng dài hạn và có lộ trình trong giai đoạn 2026-2030. Ở thời điểm hiện tại, Nghị quyết 79 đang có tác động tích cực ngắn hạn, nhưng khi nhìn lại định giá thì dư địa tăng giá trong ngắn hạn vẫn còn. Tuy nhiên, đà tăng giá nhanh có thể sẽ khiến các nhóm cổ phiếu này xuất hiện các nhịp điều chỉnh ngắn hạn vì nhiều cổ phiếu cũng đang tăng vào vùng quá mua.
Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)
Nghị quyết 79 đã xác định rõ tầm nhìn đến năm 2030, có 50 doanh nghiệp Nhà nước nằm trong Top 500 doanh nghiệp lớn nhất Đông Nam Á, ít nhất 3 ngân hàng thương mại nhà nước thuộc Top 100 ngân hàng lớn nhất châu Á.
Trong khi đó, chuyển động giá của các cổ phiếu, bao gồm cả các cổ phiếu được hưởng lợi từ Nghị quyết 79, chỉ đang phản ánh kỳ vọng ngắn hạn về mùa công bố kết quả kinh doanh quý IV. Do vậy, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục tiến hành “định giá lại” các cổ phiếu hưởng lợi từ Nghị quyết 79 để phản ánh các tác động tích cực lên kết quả kinh doanh của nhóm này trong dài hạn.
Với mặt bằng P/E thị trường đã tiệm cận 17 lần, chiến lược giao dịch nào được ông/bà khuyến nghị cho nhà đầu tư trong tuần tới: nắm giữ cổ phiếu dẫn dắt, xoay vòng sang nhóm chưa tăng, hay ưu tiên quản trị rủi ro?
Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích CTCK Smart Invest
Thị trường vẫn bị lệch pha khi nhóm vốn hoá lớn đang đẩy lên mặt bằng định giá cao còn phần đông cổ phiếu đang ở mặt bằng định giá thấp trong lịch sử.
Khuyến nghị chiến lược: Ưu tiên quản trị rủi ro: Giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức độ vừa phải tránh margin tất tay và sẵn sàng cắt lỗ nếu điều chỉnh sâu; Nên ưu tiên vốn hoá lớn và ưu tiên lựa chọn theo phương pháp bottom up thay vì top down (giai đoạn này phân hoá rất lớn và lựa chọn theo ngành không hiệu quả); Xoay vòng một phần sang nhóm chưa tăng mạnh hoặc có câu chuyện mới (DNNN hưởng lợi Nghị quyết 79, đầu tư công, tiêu dùng Tết), tuy nhiên nên ở mức tỷ trọng thấp.
Tổng thể, thị trường vẫn trong giai đoạn tích cực dài hạn, với nhiều chất xúc tác (nâng hạng, chính sách DNNN, tăng trưởng kinh tế). Nhà đầu tư nên tận dụng nhịp điều chỉnh để tích lũy, tập trung vào cổ phiếu chất lượng cao thay vì chạy theo xu hướng ngắn hạn.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agriseco
Trong bối cảnh VN-Index vận động trên vùng đỉnh lịch sử và mặt bằng định giá thị trường đã tiệm cận 17 lần P/E, tôi cho rằng chiến lược đầu tư hiện tại là duy trì vị thế các cổ phiếu dẫn dắt kết hợp quản trị rủi ro chặt chẽ thay vì mở rộng tỷ trọng cổ phiếu một cách dàn trải.
 |
Ông Nguyễn Anh Khoa |
Cụ thể, việc nắm giữ các cổ phiếu dẫn dắt có nền tảng cơ bản tốt đang được ưu tiên, khi đây là nhóm đang thu hút dòng tiền lớn trong ngắn hạn và nhiều khả năng tiếp tục giữ vai trò giữ nhịp cho thị trường.
Tuy nhiên, với những cổ phiếu đã có mức tăng nhanh trong thời gian ngắn, nhà đầu tư cần tránh tâm lý mua đuổi ở vùng giá cao, đồng thời chủ động hạ dần tỷ trọng khi cổ phiếu tiến dần đến vùng tỷ suất sinh lời kỳ vọng nhằm hiện thực hóa lợi nhuận trong bối cảnh thị trường có thể xuất hiện các nhịp rung lắc trong ngắn hạn. Bên cạnh đó, việc duy trì một mức tỷ trọng tiền mặt hợp lý, chờ đợi các nhịp điều chỉnh hoặc tích lũy để gia tăng vị thế cổ phiếu sẽ giúp nhà đầu tư chủ động hơn trước các biến động ngắn hạn và bảo toàn thành quả đạt được.
Ông Trần Thái Bình - CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích CTCK OCBS
Với mặt bằng P/E thị trường đã tiệm cận 17 lần, nhà đầu tư có thể nâng dần mức độ thận trọng lên cao hơn trong tuần tới, ưu tiên bảo toàn thành quả và quản trị rủi ro, hơn là kỳ vọng tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn bằng mọi giá.
Đối với nhóm cổ phiếu dẫn dắt, đặc biệt là các bluechip và ngân hàng, nhà đầu tư có thể tiếp tục duy trì tỷ trọng ở mức hợp lý, nhưng không nên gia tăng thêm vị thế tại vùng giá hiện tại. Sau giai đoạn tăng mạnh, dư địa tăng ngắn hạn của nhóm này đã thu hẹp đáng kể và rủi ro điều chỉnh kỹ thuật có xu hướng gia tăng.
Ngoài ra, việc xoay vòng sang các nhóm cổ phiếu chưa tăng mạnh cần được thực hiện một cách rất chọn lọc và thận trọng, tránh tâm lý tìm kiếm cơ hội bằng mọi giá. Chiến lược chủ động phòng thủ trong giai đoạn này sẽ giúp nhà đầu tư bảo vệ thành quả và tránh bị cuốn vào các biến động bất lợi trong ngắn hạn.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Tôi vẫn cho rằng, giai đoạn này nên ưu tiên nắm giữ cổ phiếu dẫn dắt và đà tăng có thể sẽ còn tiếp tục mở rộng trong tuần tới cho nên các nhà đầu tư nên ưu tiên nắm giữ nhóm cổ phiếu dẫn dắt.
Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)
Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu khoảng 80 - 90% trong danh mục, tập trung ưu tiên nắm giữ các cổ phiếu được hưởng lợi từ Nghị quyết 79 thuộc nhóm ngân hàng và một số doanh nghiệp sản xuất có tỷ lệ sở hữu Nhà nước trên 60%, với cơ quan quản lý nhà nước nắm giữ là PVN, Viettel, Bộ Công thương hoặc SCIC.
Đồng thời, nhà đầu tư cũng cần tiến hành cơ cấu danh mục và ưu tiên quản trị rủi ro đối với các nhóm ngành nhạy cảm với xu hướng tăng trở lại của lãi suất cho vay từ cuối năm 2025, ví dụ như nhóm bất động sản nhà ở hoặc các doanh nghiệp riêng lẻ có tỷ trọng nợ vay tài chính/vốn chủ sở hữu trên 2 lần.
