Dẫn lời các nguồn tin am hiểu vấn đề, Bloomberg cho biết dự thảo khung quy định hiện đang bị trì hoãn khi cơ quan quản lý tiếp tục rà soát các ý kiến phản hồi, mặc dù trước đó được lên kế hoạch công bố trong tuần này.
Cơ chế miễn trừ nhằm cho phép các công ty tiền điện tử và nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) giao dịch các phiên bản cổ phiếu được token hóa trên blockchain của những doanh nghiệp như Apple hay Tesla.
Mô hình này hứa hẹn mang lại khả năng giao dịch 24/7, thanh toán nhanh hơn và giúp nhà đầu tư dễ dàng sở hữu cổ phiếu theo phần nhỏ, trong khi các token vẫn được xếp vào nhóm chứng khoán.
Tuy nhiên, theo các nguồn tin, giới điều hành sàn giao dịch và nhiều bên trong ngành đã bày tỏ lo ngại rằng mô hình này có thể làm phân mảnh thanh khoản thị trường.
Các nhà phê bình lo ngại rằng các thị trường tiền điện tử song song có thể chia nhỏ khối lượng giao dịch từ các sàn giao dịch truyền thống, làm tổn hại đến việc xác định giá cả và hiệu quả hoạt động.
Nhiều ý kiến cho rằng các công ty niêm yết có thể đối mặt với không ít vấn đề trong việc thực hiện những hoạt động thông thường như chi trả cổ tức hay kiểm phiếu cổ đông, khi các token đại diện cho quyền sở hữu cổ phiếu ngày càng xuất hiện nhiều trên blockchain. Theo một lãnh đạo Phố Wall, một số doanh nghiệp đã nêu vấn đề này với các sở giao dịch chứng khoán.
“Nếu là lãnh đạo doanh nghiệp, tôi sẽ rất lo ngại về những hệ lụy của mô hình này”, Amanda Fischer, Giám đốc chính sách tại Better Markets và cựu quan chức cấp cao của SEC dưới thời cựu Tổng thống Joe Biden nhận định.
Austin Campbell, chuyên gia về tiền điện tử và là giáo sư tại Trường Kinh doanh NYU Stern cảnh báo rằng chứng khoán được mã hóa có thể xuất hiện trên các nền tảng không tuân thủ các chính sách xác minh danh tính khách hàng (KYC) nghiêm ngặt. Điều đó làm tăng nguy cơ các thực thể bị trừng phạt ở nước ngoài hoạt động trên các nền tảng tiền điện tử có thể sở hữu các token này.
Theo Larry Tabb, Giám đốc nghiên cứu cấu trúc thị trường tại Bloomberg Intelligence, token hóa cổ phiếu có thể giúp thị trường vận hành hiệu quả hơn, đặc biệt nhờ khả năng đẩy nhanh quá trình thanh toán giao dịch.
“Việc thanh toán nhanh hơn cho phép các nhà giao dịch và nhà đầu tư kiểm soát tiền mặt và tài sản thế chấp hiệu quả hơn…Tiền mặt từ việc thực hiện một giao dịch có thể được chuyển ngay lập tức sang mục đích sử dụng khác”, ông cho biết.
Giá trị các tài sản thực được token hóa (RWA) đã tăng vọt lên hơn 34 tỷ USD, tăng khoảng 1.600% trong vòng hai năm qua, trong đó riêng nhóm cổ phiếu token hóa đã vượt mốc 1 tỷ USD vốn hóa thị trường.
Ethereum hiện là nền tảng dẫn đầu thị trường này, theo sau là Solana. Quỹ thị trường tiền tệ có mã hóa BUIDL của BlackRock cùng nhiều sản phẩm tương tự đang cho thấy sự quan tâm ngày càng lớn của các tổ chức tài chính đối với các tài sản vận hành trên blockchain.
Trong khi đó, hiện vẫn chưa có mốc thời gian mới nào được công bố, nhưng khung pháp lý vẫn đang được xem xét tích cực. Một phiên bản được tinh chỉnh vẫn có thể được thông qua vào cuối năm nay, có khả năng định hình lại giao dịch cổ phiếu tại Mỹ.
Sự tạm dừng này làm nổi bật sự căng thẳng giữa đổi mới tiền điện tử đang diễn ra và sự ổn định thị trường đã được thiết lập, những yếu tố then chốt đối với bất kỳ ai đầu tư vào cổ phiếu hoặc tài sản kỹ thuật số.
