Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu POW
CTCK MB (MBS)
Trong năm 2023, chúng tôi đánh giá triển vọng sản xuất kinh doanh của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (POW – sàn HOSE) lạc quan hơn nhờ vào các thuận lợi: Sản lượng điện tăng lên khoảng 25% đạt 17,8 tỷ kwh nhờ nhà máy điện Vũng Áng 1 khắc phục xong sự cố tổ máy 1 từ cuối quý I/2023, các nhà máy khác như Cà Mau 1&2, Nhơn trạch 1… cũng đảm bảo mức khả dụng cao để sẵn sàng tham gia thị trường điện;
Nguồn lực tài chính được củng cố khi nợ vay dài hạn tiếp tục giảm, Vốn chủ sở hữu tăng và đạt 58,5% tổng nguồn vốn, dòng tiền thuần hoạt động kinh doanh đạt dương 3.178 tỷ đồng;
Nhu cầu tiêu thụ điện năm 2023 tiếp tục được dự báo tăng 6%, nhiệt điện kỳ vọng có cơ hội tăng trưởng tốt khi thủy điện đi qua giai đoạn thuận lợi;
Trong trung và dài hạn, dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Nhơn Trạch 3&4 và nhà máy nhiệt điện LNG Quảng Ninh sẽ là động lực phát triển cho công ty.
Bên cạnh thuận lợi, thách thức với công ty khi nhu cầu thị trường điện có thể không tăng mạnh như dự báo do tình hình kinh tế chung đang gặp khó khăn, làm cho huy động điện của EVN với các nhà máy của công ty có thể ở mức thấp hơn dự kiến, làm hiệu quả kinh doanh tăng trưởng thấp.
Chúng tôi dự báo sản lượng điện sản xuất năm 2023 của công ty có thể đạt 17,8 tỷ kwh, tăng 25% so với 2022. Doanh thu và Lợi nhuận trước thuế dự báo lần lượt đạt 34.644 tỷ đồng và 3.164 tỷ đồng, bằng 123% và 114% của năm 2022. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.848 tỷ đồng, thu nhập mỗi cổ phần đạt 1.035 đồng/cổ phần.
Triển vọng kinh doanh năm 2023 của công ty tiếp tục sáng sủa nhờ vào nhu cầu thị trường điện tăng và năng lực sản xuất hồi phục tốt khi nhà máy nhiệt điện Vũng Áng 1 dự kiến sẽ khắc phục xong sự cố tổ máy số 1 vào cuối quý I/2023. Định giá cổ phiếu ở mức 16.200 đồng/CP, chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu POW.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua cổ phiếu FPT, với giá mục tiêu 102.900 đồng/CP
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Quý IV/2022, CTCP FPT (FPT – sàn HOSE) duy trì tăng trưởng với doanh thu đạt 13.042 tỷ đồng, tăng 21,8% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, khối Công nghệ tăng 20,8%, khối Viễn Thông tăng 13,6% và khối Giáo dục & Đầu tư tăng 66,1%; Chi phí tăng cao khiến lợi nhuận sau thuế đạt 1.620 tỷ đồng, tăng 3,9%.
Lũy kế cả năm 2022, doanh thu đạt 44.010 tỷ đồng (tăng 23,4% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 6.491 tỷ đồng, tăng trưởng 21,3%.
Doanh thu ký mới cả năm 2022 của khối dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài đạt 21.594 tỷ đồng, tăng 38,9%, tăng mạnh so với mức tăng trưởng của năm 2021 là 18,7%. Ngày 23/02/2023, FPT công bố thương vụ mua lại toàn bộ mảng Dịch vụ Công nghệ của Intertec International (Mỹ) nhằm mục đích mở rộng các trung tâm dịch vụ công nghệ toàn cầu của FPT, qua đó đảm bảo cung cấp dịch vụ, khai thác tối đa cơ hội tại các quốc gia nói tiếng anh.
FPT đặt kế hoạch kinh doanh 2023 với doanh thu đạt 52.289 tỷ (tăng 18,8% so với năm trước), lợi nhuận trước thuế đạt 9.055 tỷ đồng (tăng trưởng 18,3%). Đối với mảng công nghệ thông tin nước ngoài, FPT sẽ tập trung cung cấp dịch vụ chuyển đổi số và các dịch vụ có giá trị gia tăng cao hơn. Ở mảng Dịch vụ Viễn thông, FPT sẽ tập trung phát triển mảng PayTV và Data Center, cùng với đó tiếp tục đầu tư vào cơ sở hạ tầng để nâng cao chất lượng dịch vụ.
Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT. Giá mục tiêu là 102.900 đồng/CP, cao hơn 30,3% so với giá tại ngày 17/03/2023.
Khuyến nghị mua cổ phiếu VHM, với giá mục tiêu 79.700 đồng/CP
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Doanh thu năm 2022 của CTCP Vinhomes (VHM – sàn HOSE) đạt 62,4 nghìn tỷ đồng (giảm 27% so với năm trước), trong đó doanh thu chuyển nhượng bất động sản đạt 51,2 nghìn tỷ đồng (giảm 30%) từ các dự án The Empire, Ocean Park , Smart City và Grand Park. Nếu tính cả các giao dịch bán buôn và dự án BCC, doanh thu đạt 81,4 nghìn tỷ đồng (giảm 14%). Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 28,8 nghìn tỷ đồng (giảm 26%).
Hoạt động bán hàng trong năm 2022 ghi nhận kết quả ấn tượng với 30.900 sản phẩm được bán (giảm 21%) với tổng giá trị hợp đồng đạt 128,2 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 62%) nhờ mở bán hai đại dự án mới là The Empire và The Crown. Kết quả này đạt 107% kế hoạch của công ty và sát với ước tính của chúng tôi cho doanh số bán hàng cả năm 2022. Tổng giá trị hợp đồng đã bán và chưa ghi nhận doanh thu lũy kế tính đến cuối năm 2022 tăng trưởng ấn tượng đạt 107,6 nghìn tỷ đồng (tăng 105%), góp phần đảm bảo lợi nhuận cho năm 2023.
Trong năm 2023, Vinhomes sẽ tiếp tục bán hàng tại hai dự án The Empire và The Crown và dự kiến mở bán ba dự án mới bao gồm Vũ Yên (Hải Phòng), Cổ Loa (Hà Nội) và Golden Avenue (Quảng Ninh), tùy thuộc vào điều kiện của thị trường.
Vinhomes duy trì vị thế hàng đầu nhờ quỹ đất rộng lớn và khả năng triển khai dự án mạnh. Dựa trên triển vọng kinh doanh và định giá, chúng tôi tiếp tục đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu Vinhomes với giá mục tiêu là 79.700 đồng/CP, cao hơn 84% so với giá đóng cửa ngày 17/03/2023.
Khuyến nghị mua cổ phiếu VCG, với giá mục tiêu 23.731 đồng/CP
CTCK Vietcombank (VCBS)
Dần khôi phục vị thế ông lớn trong lĩnh vực xây dựng: Sau khi hoàn thành thoái vốn nhà nước và ổn định bộ máy, Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (VCG – sàn HOSE) đã thúc đẩy mạnh mẽ trở lại lĩnh vực xây dựng với việc trúng thầu nhiều dự án quy mô lớn.
Động lực lớn từ các dự án hạ tầng giao thông: Giai đoạn 2023-2024 dự kiến là trọng điểm giải ngân trong chu kì đầu tư công khi nhiều dự án hạ tầng giao thông quan trọng được khởi công. Với việc được lựa chọn làm nhà thầu cho 4 gói thầu cao tốc lớn và năng lực vượt trội trong khai thác hiệu quả kinh tế từ các gói thầu, VCG sở hữu động lực tăng trưởng dồi dào trong 1-2 năm tới.
Mảng bất động sản có thể chậm lại trong 1-2 năm tới: Trong năm 2023 VCG sẽ ghi nhận doanh thu khá tích cực nhờ bàn giao các sản phẩm đã được đặt mua tại dự án Green Diamond và Amatia Cát Bà. Tuy vậy tiến độ đầu tư và mở bán tại các dự án trọng điểm có thể sẽ chậm lại đáng kể trong 1-2 năm tới do sự trầm lắng của thị trường bất động sản và hạn chế trong nguồn lực tài chính.
Đánh giá: Trong năm 2023, doanh thu và lợi nhuận hoạt động kinh doanh cốt lõi của VCG kỳ vọng sẽ có mức tăng trưởng tích cực nhờ các gói thầu hạ tầng giao thông lớn và hoạt động bàn giao bất động sản. Về dài hạn, chúng tôi đánh giá cao triển vọng của doanh nghiệp trong việc tái khẳng định vị thế trong lĩnh vực xây lắp – phát triển hạ tầng và tham vọng phát triển các dự án bất động sản quy mô lớn.
VCBS dự phóng doanh thu năm 2023 của VCG đạt 12.684 tỷ đồng (tăng 46,9% so với năm trước). Do không còn ghi nhận doanh thu tài chính đột biến từ đánh giá lại khoản đầu tư, lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 748 tỷ đồng (giảm 15,6%), tương ứng với EPS là 1.535 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VCG với mức định giá hợp lý là 23.731 đồng/cổ phiếu.
