BSC: Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu VPB
Xu hướng phục hồi tăng trưởng lợi nhuận của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, mã VPB – sàn HOSE) tiếp tục được đảm bảo, với ROE (TTM) cải thiện 6 quý liên tiếp lên gần 13% tại cuối quý II, trong khi P/B hiện đang ở mức 1.3x, chưa quay về mức trung bình lịch sử 1.5x trong bối cảnh nhiều ngân hàng cạnh tranh đã vượt đỉnh.
Việc còn nhiều room ngoại (khoảng 4.5% tại thời điểm báo cáo), chưa kể đến khả năng nâng FOL lên 49%, đang là một điểm cộng trong mắt nhà đầu tư nước ngoài khi thời điểm nâng hạng FTSE đến gần. Trong ngắn hạn, đây hoàn toàn có thể là yếu tố giúp VPB tiếp tục bắt kịp hiệu suất của các ngân hàng đối thủ như TCB, MBB… vốn đã hết room ngoại.
Với kết quả nửa đầu năm 2025, BSC duy trì dự báo lợi nhuận tổng thể 2025F-2026F đối với VPB lần lượt là 23,3 nghìn tỷ (tăng 16%) và 28,2 nghìn tỷ (tăng 21% so với năm trước), và sẽ điều chỉnh chi tiết các cấu phần nhỏ ở cập nhật sau.
Trong bối cảnh giá cổ phiếu đã có hiệu suất hơn 24% kể từ thời điểm báo cáo cập nhật gần nhất và tiệm cận giá mục tiêu trước đó, BSC hiện khuyến nghị nắm giữ đối với VPB dựa trên giá mục tiêu gần nhất là 26.500 đồng/CP (tương đương upside hơn 13% so với giá đóng cửa ngày 24/07/2025) sau khi cập nhật thời điểm định giá sang giữa 2026 và điều chỉnh hệ số mục tiêu nhằm phản ánh giai đoạn nới lỏng tiền tệ.
