Fed sắp tăng lãi suất, NHNN thêm công cụ hỗ trợ thanh khoản thị trường
Theo thông báo của NHNN, ngày 5/12/2025, NHNN thực hiện hoán đổi ngoại tệ 14 ngày với các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài với hình thức hoán đổi USD với VND (mua USD giao ngay, bán USD kỳ hạn) kỳ hạn 14 ngày, tỷ giá mua giao ngay trong giao dịch hoán đổi là 23.945 VND/USD, tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch hoán đổi là 23.955 VND/USD.
Khối lượng ngoại tệ tối đa thực hiện hoán đổi tại phiên can thiệp là 500 triệu USD. Các tổ chức tín dụng có nhu cầu hoán đổi ngoại tệ với NHNN được đăng ký không quá 80% tổng khối lượng ngoại tệ tối đa NHNN công bố.
Chia sẻ với báo chí về “sáng kiến” trên, ông Phạm Chí Quang, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ (NHNN) cho biết, thời gian gần đây, một số tổ chức tín dụng gia tăng nhu cầu thanh khoản. Để đáp ứng nhu cầu thanh khoản, nhất là dịp cuối năm, bên cạnh kênh cung ứng tiền qua kênh nghiệp vụ thị trường mở, NHNN đã triển khai nghiệp vụ giao dịch hoán đổi ngoại tệ với các tổ chức tín dụng để ổn định thị trường tiền tệ.
“NHNN sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến, chủ động điều tiết phù hợp bằng các công cụ, giải pháp với thời điểm và liều lượng hợp lý, vừa hỗ trợ ổn định tỷ giá, ổn định kinh tế vĩ mô”, ông Phạm Chí Quang cho biết.
Theo các chuyên gia, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm 0,25% lãi suất trong phiên họp chính sách ngày 9 và 10/12. Nếu kết quả diễn ra theo dự đoán, thì áp lực tỷ giá với thị trường trong nước sẽ giảm bớt, NHNN có thêm không gian để can thiệp, hỗ trợ thị trường.
TS. Cấn Văn Lực, thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách của Thủ tướng nhận định, khả năng Fed giảm lãi suất trong phiên họp tuần sau là rất lớn và sẽ có thêm các đợt giảm lãi suất nữa vào năm 2026. “Fed giảm lãi suất sẽ giúp giảm áp lực lên tỷ giá và hạn chế dòng vốn dịch chuyển khỏi thị trường Việt Nam”, TS. Lực kỳ vọng.
Theo các chuyên gia, tỷ giá nóng lên từ đầu năm đến nay (tỷ giá chính thức chỉ tăng khoảng 3,5%, nhưng tỷ giá trên thị trường tự do tăng gần 7%) là do cầu ngoại tệ tăng mạnh. Lực cầu lớn không chỉ đến từ nhu cầu nhập khẩu, mà còn đến từ nhu cầu đầu cơ, cầu ngoại tệ để trả nợ quốc gia và nhu cầu ngoại tệ để nhập khẩu vàng bằng con đường không chính thức.
Tuy nhiên, khả năng Fed giảm lãi suất đến gần cùng với các giải pháp can thiệp của NHNN đang khiến tỷ giá bớt nóng hơn. Giá USD trên thị trường tự do đã hạ nhiệt trong 2 tuần vừa qua.
Sẵn sàng can thiệp tỷ giá khi cần thiết
Thời gian qua, trong bối cảnh thị trường chịu áp lực đa chiều, NHNN điều hành đồng bộ, linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ, nhằm điều tiết thanh khoản VND, qua đó hỗ trợ thanh khoản cho thị trường, góp phần ổn định thị trường tiền tệ, tạo điều kiện cung ứng vốn cho nền kinh tế; đồng thời hỗ trợ ổn định tỷ giá. NHNN có các kênh điều tiết tiền tệ khác nhau và sử dụng linh hoạt các công cụ trên trong từng giai đoạn để phù hợp với diễn biến thị trường và mục tiêu chính sách tiền tệ.
- Ông Phạm Chí Quang, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ (NHNN)
TS. Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital cho rằng, tỷ giá là yếu tố tác động rất mạnh đến chính sách tiền tệ. Lãi suất đang chịu áp lực tăng. Tuy nhiên, chừng nào tỷ giá vẫn duy trì được sự ổn định, thì chính sách tiền tệ vẫn duy trì được xu hướng nới lỏng. Nói cách khác, sự ổn định tỷ giá có ý nghĩa rất quan trọng trong hỗ trợ tăng trưởng.
Theo NHNN, từ đầu năm đến nay, tỷ giá chịu tác động từ các diễn biến phức tạp, khó lường của thị trường quốc tế, như lộ trình chính sách tiền tệ khó lường của Fed, chính sách thương mại, thuế quan của Chính quyền Mỹ và biến động USD trên thị trường quốc tế. Trong một số giai đoạn, cân đối cung cầu ngoại tệ trong nước chịu sức ép tạm thời từ các yếu tố ngắn hạn.
Trước bối cảnh đó, NHNN điều hành tỷ giá diễn biến linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường, góp phần hấp thu các cú sốc bên ngoài; đồng thời, phối hợp đồng bộ các công cụ chính sách tiền tệ, lãi suất, thanh khoản VND và bán can thiệp ngoại tệ nhằm ổn định thị trường ngoại tệ, tỷ giá, qua đó góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát. Đến ngày 5/12/2025, tỷ giá tăng khoảng 3,5% so với cuối năm 2024; thị trường ngoại tệ hoạt động thông suốt.
“Dù thời gian qua, tỷ giá một số giai đoạn chịu áp lực, song đến nay, các yếu tố này có dấu hiệu ổn định hơn, trong khi hoạt động thương mại và các cán cân đối ngoại của Việt Nam tiếp tục duy trì khả quan. Trên cơ sở các yếu tố nền tảng vĩ mô được duy trì, cân đối cung - cầu ngoại tệ trong trung và dài hạn dự kiến được hỗ trợ, tạo điều kiện cho môi trường tỷ giá ổn định hơn”, ông Phạm Chí Quang cho biết.
Theo lãnh đạo Vụ Chính sách tiền tệ, thời gian tới, NHNN tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường trong và ngoài nước, phối hợp đồng bộ, linh hoạt các công cụ điều hành chính sách tiền tệ, tỷ giá và sẵn sàng can thiệp ngoại tệ khi cần thiết để bảo đảm thị trường ngoại tệ hoạt động thông suốt, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát. Trong quá trình đó, những kỳ vọng tỷ giá không hợp lý sẽ được thị trường điều chỉnh khi các yếu tố nền tảng tiếp tục phản ánh vào diễn biến thực tế.
Dự đoán diễn biến tỷ giá năm 2026, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng, năm 2026, Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhanh hơn, điều này giúp Việt Nam có thể duy trì tiếp mặt bằng lãi suất thấp mà vẫn đảm bảo ổn định tỷ giá trong năm sau. “Nhìn chung, tỷ giá năm sau vẫn có khuynh hướng tăng nhưng áp lực đỡ hơn rất nhiều so với năm nay”, ông Minh nhận định.
