MBS: Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu GVR

Chúng tôi tăng lợi nhuận ròng 2026-2027 thêm 121%/93% so với dự phóng trước nhờ triển vọng ngành cao su tích cực và tiền đền bù đất từ VSIP và Thaco.

Ngành cao su chuẩn bị bước vào cao điểm khai thác mủ trong quý III&IV, giá cao su được dự báo neo cao do thiếu hụt nguồn cung. Năm 2026-27, lợi nhuận của GVR được kỳ vọng tăng trưởng tốt nhờ mảng cao su và tiền đền bù đất. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã tăng gần 30% so với đầu năm và đang giao dịch ở mức P/B là 2.2x, tương đương với P/B trung bình 5 năm gần nhất, tiềm năng tăng giá không còn nhiều ở mức giá hiện tại. Nhà đầu tư có thể mua tích luỹ khi giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng hấp dẫn hơn. Rủi ro đầu tư: (1) Giá cao su chịu tác động bởi nhu cầu tiêu thụ xe ở Trung Quốc sụt giảm và giá dầu giảm (2) Vướng mắc pháp lý kéo dài ảnh hưởng đến tiến độ, chi phí và hiệu quả các dự án KCN. Khuyến nghị trung lập GVR với giá mục tiêu là 36.100 đồng/cổ phiếu