MBS: Khuyến nghị mua cổ phiếu NKG với giá mục tiêu 41.600 đồng/CP

Nguồn : MBS - CTCK MB

Ngành : sắt thép

Download : baocaocapnhatnkg-7174.pdf

Lãi ròng quý I/2022 của CTCP Thép Nam Kim (NKG – sàn HOSE) tăng mạnh 60% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ (i) giá bán thép xây dựng tăng, và (ii) hoàn nhập 300 tỷ đồng dự phòng giảm giá hàng tồn kho.

Biên lợi nhuận gộp đạt 13,4% trong quý I/2022, cao hơn mức 12,6% cùng kỳ năm ngoái. Tổng sản lượng tiêu thụ tôn mạ trong kỳ đạt 214.000 tấn, tăng 28,7%.

Lượng hàng tồn kho tính đến 31/3/2022 đạt khoảng 8.500 tỷ đồng & có thể đáp ứng nhu cầu bán hàng 1 quý. Tuy nhiên chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp quý II có thể sẽ giảm khá so với mức 18,6% trong quý II/2021 trước diễn biến giảm giá các sản phẩm thép từ đầu tháng 4.

Công suất tăng 100% khi nhà máy mới hoạt động. NKG lên kế hoạch xây dựng Nhà máy tôn Nam Kim Phú Mỹ với quy mô 33ha & tổng mức đầu tư 4.500 tỷ đồng. Nhà máy mới vận hành sẽ giúp công suất của NKG tăng từ 1,2 triệu tấn/năm hiện tại lên 2,4 triệu tấn/năm từ năm 2027, tạo tiền đề tăng trưởng dài hạn cho doanh nghiệp.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu NKG với giá mục tiêu điều chỉnh 41.600 đồng/CP trước những biến động khó dự đoán của thị trường thép thế giới và trong nước.

Chúng tôi đánh giá hiệu quả kinh doanh của NKG sẽ tiếp tục được cải thiện trong tương lai trong bối cảnh (i) nhu cầu thép toàn cầu được dự báo duy trì tăng trưởng nhẹ trong giai đoạn 2022 – 2023, trong khi (ii) nguồn cung thắt chặt bởi chính sách hạn chế khí thải, (iii) tạo động lực đẩy mạnh mảng xuất khẩu thép của NKG, bên cạnh (iv) năng lực sản xuất tăng gấp đôi khi DN đưa nhà máy Phú Mỹ vào hoạt động.


VNIndex

1,218.1

15.28 (1.25%)

 
VNIndex 1,218.1 15.28 1.25%
HNX 283.87 3.45 1.21%
UPCOM 88.14 1.04 1.18%
28/06/2022
29/06/2022
30/06/2022
01/07/2022
04/07/2022
05/07/2022
07/07/2022
12/07/2022
14/07/2022
18/07/2022
19/07/2022
20/07/2022
21/07/2022
25/07/2022
09/08/2022