BVSC: Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu VNM
Kết quả kinh doanh quý II/2023 của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã VNM – sàn HOSE) khả quan hơn dự báo. Doanh thu 15.195 tỷ đồng (tăng 1,8% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận ròng – cổ đông thiểu số 2.199 tỷ đồng (tăng trưởng 5,7%).
Luỹ kế 6 tháng đầu năm, doanh thu tăng 1,1% và lợi nhuận ròng – cổ đông thiểu số -6,7%, hoàn thành lần lượt 24% và 47% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận tại ĐHCĐ thường niên 2023.
Với diễn biến tích cực của doanh thu nội địa và biên lợi nhuận mở rộng trong quý II, BVSC duy trì quan điểm lạc quan đối với nửa sau năm 2023, và dự báo doanh thu cả năm đạt 60.782 tỷ (tăng 1,4% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận ròng – cổ đông thiểu số 8.760 tỷ đồng (tăng trưởng 2,9%). Dự báo này đồng nghĩa với lợi nhuận nửa cuối năm tăng 13% và 15% so với nửa đầu năm 2023. EPS cả năm 2023 dự phóng 3.728 đồng/cp và P/E 19,6x.
Ngoài ra, với kỳ vọng tiêu dùng nói chung sẽ cải thiện hơn trong 2024 và giá đầu vào duy trì mức thấp, chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2024 tăng trưởng lần lượt 5,9% và 13%. EPS 2024 dự phóng 4.213 đồng/cp và P/E 17,4x.
Tái định vị thương hiệu là bản lề cho giai đoạn phát triển tiếp theo của VNM. Sự kiện được tổ chức trong tháng 7/2023 giới thiệu logo và bao bì hoàn toàn mới đã tạo được hiệu ứng tích cực ở các kênh truyền thông và mạng xã hội. VNM cho biết sự kiện này, cộng với nỗ lực chuyển đổi số sẽ tạo ra một nền tảng mới, cung cấp những công cụ cần thiết để tiếp cận được người tiêu dùng nhanh và chính xác hơn, qua đó giúp định hướng xây dựng danh mục sản phẩm phù hợp; và quản lý hoạt động sản xuất – kinh doanh hiệu quả hơn.
BVSC tiếp tục duy trì quan điểm khả quan với VNM, đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM và giá mục tiêu 84.000 đồng/cp, tương ứng với P/E 20x – mức trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực và EPS dự phóng năm 2024.
