BVSC: Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu DBD
Chúng tôi ước tính doanh thu thuần của CTCP Dược – Trang thiết bị Y tế Bình Định (mã DBD) trong quý II/2023 đạt 406 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 83,7 tỷ đồng, lần lượt tăng 13% và 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Biên lợi nhuận ước tính đạt 52,7%, và cao hơn 2 điểm phần trăm so với cùng kỳ.
Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nhóm sản phẩm tự sản xuất tăng trưởng hai chữ số. Tỷ trọng chi phí hoạt động/doanh thu thuần tăng nhẹ 1,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ do Công ty tăng cường hoạt động marketing ở cả 2 kênh ETC và OTC.
Chúng tôi nâng dự phóng lợi nhuận sau thuế năm 2023 của DBD từ mức 252 tỷ đồng lên 316 tỷ đồng nhờ các yếu tố hỗ trợ sau: (1) Chuỗi cung ứng nguyên vật liệu toàn cầu ổn định hơn và Trung Quốc mở cửa trở lại phần nào giúp giá nguyên vật liệu không tăng mạnh; và (2) Công ty cơ cấu lại danh mục sản phẩm bán ra, tập trung vào các sản phẩm chủ lực có giá trị và lợi nhuận biên cao, kiểm soát tốt chi phí hoạt động.
Ở mức giá hiện tại, DBD đang giao dịch tại mức P/E 2023 là 10,6x, thấp hơn so với mức trung bình 5 năm là 16,7x. BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM cho DBD với giá mục tiêu là 64.900 đồng/cổ phiếu – với tiềm năng tăng trưởng 44%.
