VN-Index phụ thuộc nhiều vào lãi suất

Giao dịch của các nhà đầu tư nước ngoài giảm dần về cuối tuần. Tổng giá trị mua vào của họ là 483 tỷ đồng, bán ra 59 tỷ đồng, bình quân mua vào 96 tỷ đồng/phiên và bán ra 12 tỷ đồng/phiên so với 181 tỷ đồng/phiên và 39 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Đối với trái phiếu, họ mua vào 127 tỷ đồng và bán ra 219 tỷ đồng (bán ròng là 91 tỷ đồng).

Nhóm 5 cổ phiếu lớn nhất thị trường chỉ có VNM tăng giá 4,8%; PVD và DPM đứng giá; STB giảm 9,2%, PPC giảm 6,1%.

Tuần qua, BMI chào sàn với mức giá 38.400 đồng/CP, sau đó liên tục giảm, tổng cộng giảm 7,3% so với giá đóng ngày đầu tuần. So với giá khi ngừng giao dịch tại sàn Hà Nội, giá cổ phiếu này giảm tới 28%.

Bình luận

Ngay khi các nhà đầu tư nước ngoài giảm khối lượng giao dịch, thị trường đã trở lại trạng thái suy giảm rõ rệt hơn. Các cổ phiếu được khối nước ngoài mua nhiều trong tuần trước đó thì tuần qua cũng không còn giữ nhịp thị trường. Ngoài VNM tăng điểm, các cổ phiếu còn lại như VSH, PPC, HPG hay FPT đều giảm giá do khối các nhà đầu tư trong nước tiếp tục bán ra mạnh. Điều đó cho thấy, lòng tin của giới đầu tư trong nước vẫn còn rất thấp.

Ngày thứ Năm, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã có buổi làm việc với Bộ Tài chính để bàn về các biện pháp ổn định thị trường. Tuy nhiên, giải pháp cụ thể vẫn chưa được công bố. Mặc dù vậy, một quan chức của Ủy ban tiết lộ, sẽ không có một biện pháp mang tính hành chính nào được đưa ra, khả năng giới hạn trở lại biên độ dao động giá hoặc bỏ hẳn biên độ cũng sẽ không được thực hiện.

Trên thị trường tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước mới đây tuyên bố, sẽ hỗ trợ cho vay tái chiết khấu đối với các ngân hàng thương mại gặp khó khăn về thanh khoản ngoài các biện pháp nghiệp vụ thị trường mở. Biện pháp này có thể sẽ làm giảm bớt tình trạng căng thẳng về vốn đối với các ngân hàng và qua đó giảm bớt áp lực lên TTCK.

Phản ứng với thông tin này, nhà đầu tư cũng đã tăng cường mua vào cổ phiếu trong phiên giao dịch cuối tuần, qua đó giúp thị trường hồi phục vào cuối phiên, khi chỉ để mất gần 3 điểm, thấp hơn so với mức mất điểm của đợt khớp lệnh mở cửa. Trên sàn Hà Nội, sự hồi phục thể hiện rõ nét hơn khi HASTC-Index tăng gần 1 điểm.

Phân tích kỹ thuật

VN-Index kết thúc phiên giao dịch cuối tuần ở mức 515,88 điểm. Xu hướng chủ đạo của tuần qua vẫn là đi xuống. VN-Index đang rời xa mức 532 điểm, mức mà chúng tôi xác định để kiểm tra khả năng phục hồi của thị trường.

RSI không còn dập dờn ở mức 40 nữa mà đã giảm xuống còn 31,4 vào cuối tuần. Cách đây 2 tuần, dựa vào chỉ số MFI, chúng tôi có đưa ra nhận định rằng, luồng tiền đang thoát ra khỏi thị trường. So với cuối tuần trước đó (18/4), MFI đã giảm đi nhiều, từ 75 xuống còn 45,3 Với mức giảm điểm như hiện tại thì khả năng VN-Index giảm xuống mức 500 điểm là khá cao.

Kể từ ngày bắt đầu suy giảm (9/4) đến nay, VN-Index đóng cửa luôn cao hơn mức thấp nhất trong phiên, nhưng thấp hơn giá mở cửa. Mức điểm thấp nhất của VN-Index thường được ghi nhận trong phiên giao dịch liên tục.

Quan sát diễn biến thị trường vào 2 phiên cuối tuần trước có một điểm đáng lưu ý, đó là so với mức đóng cửa của ngày hôm trước thì thị trường vẫn giảm điểm, nhưng diễn biến trong phiên lại mang tính tích cực, cuối phiên tăng điểm so với đầu phiên. Tuy nhiên, 2 ngày cuối tuần qua, VN-Index đóng cửa tại mức cao nhất trong ngày. Việc lên điểm này cộng với khối lượng giao dịch 2 ngày cuối tuần tăng lên so với đầu tuần làm cho MFI và RSI hơi “khựng” lại.

So với tuần trước đó, thị trường đã điều chỉnh sâu hơn và vì vậy, khả năng phục hồi thấp hơn. Mức cản hiện tại của VN-Index là từ 523 - 540 điểm.

Khuyến nghị

Thị trường dường như đang được hỗ trợ tốt hơn do các chính sách mới từ phía Ngân hàng Nhà nước, nhưng hiệu quả thực tế của các chính sách này đến đâu thì cần có thời gian kiểm định. Các thông tin vĩ mô vẫn chưa có gì sáng sủa khi nhập siêu 4 tháng lên tới hơn 11 tỷ USD và lạm phát vượt qua mức 11%. Những thông tin về lãi suất sẽ là tín hiệu tốt để các nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư của mình. Trong trường hợp lãi suất chưa có dấu hiệu suy giảm thì khó khăn cho TTCK còn chưa kết thúc.

Giá trị giao dịch trên HOSE (đơn vị: tỷ đồng)