552 điểm - mốc thử khả năng phục hồi

Các nhà ĐTNN tiếp tục duy trì lượng giao dịch khá mạnh. Tổng giá trị mua vào đạt 545 tỷ đồng, bán ra 118 tỷ đồng, bình quân mua vào 181 tỷ đồng/phiên, bán ra 39 tỷ đồng/phiên so với 197 tỷ đồng/phiên và 43 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Giao dịch trái phiếu họ gần đây giảm hẳn, tuần qua chỉ mua 45 tỷ đồng vào hôm thứ Sáu.

Giá trị giao dịch trên HOSE (đơn vị: tỷ đồng)

Giá các cổ phiếu lớn nhất thị trường tiếp tục quá trình phân hóa. VNM và DPM lần lượt tăng thêm 0,8% và 2,8%; STB mất 1,8% trong khi PPC và PVD cùng tăng 1,8%. PVD giành lại vị trí số 5 trên bảng xếp hạng cổ phiếu lớn sau khi để mất vào tay của VPL. SJS tiếp tục là cổ phiếu giảm giá mạnh nhất khi mất 5,8%.

Bình luận

Tiếp tục dẫn dắt thị trường, các nhà ĐTNN tuần qua duy trì mức giao dịch rất cao. Giá trị mua vào của khối này chiếm 40% giao dịch toàn thị trường. Việc chuyển hướng từ trái phiếu sang cổ phiếu của họ đã thể hiện khá rõ trong vài tuần gần đây. Nguyên nhân xuất phát từ những bấp bênh trên cả thị trường tiền tệ và ngoại hối đã ngăn cản giới đầu cơ lãi suất nước ngoài tập trung vào thị trường trái phiếu ngắn hạn. Mặc dù nhiều người vẫn lo ngại sự đổi chiều của dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài, song thực tế cho thấy, các nhà ĐTNN không dễ dàng rút khỏi thị trường. Trái phiếu chính phủ khó tìm được người mua, còn cổ phiếu thì tiếp tục giao dịch một cách khá nhỏ giọt. Vì vậy, phương cách cuối cùng có lẽ là tiếp tục mua vào cổ phiếu để ổn định thị trường và tính toán cho một chiến lược dài hạn tại Việt Nam .

Việc nước ngoài mua mạnh trong những phiên giao dịch gần đây làm cho giới đầu tư trong nước lấy lại một phần lòng tin vào thị trường. Tuy nhiên, lòng tin đó cũng chỉ giúp thị trường hồi phục được một phiên (thứ Năm) khi bất ngờ đảo chiều vào giữa phiên giao dịch liên tục và duy trì đà tăng giá đến khi đóng cửa. Việc tăng cường mua một số mã chủ chốt như DPM, VSH, VNM, SSI… đã giúp các mã này duy trì được sự tăng giá chung trong cả tuần (riêng SSI đứng giá).

Theo công bố của Ngân hàng Nhà nước, thị trường tiền tệ tiếp tục diễn biến phức tạp, lãi suất qua đêm ở các kỳ hạn ngắn đều tăng đối với cả tiền đồng và USD. Vốn khả dụng của các ngân hàng có xu hướng giảm hơn so với tuần trước đó. Mặc dù động thái phá rào trần lãi suất đầu tiên của Ngân hàng SCB đã bị chặn lại, nhưng điều đó cho thấy, những căng thẳng về vốn của các ngân hàng vẫn tiếp tục âm ỉ. Và để giải quyết tình trạng này, việc các ngân hàng phải thu hẹp cho vay, thu hồi các khoản nợ hoặc buộc phải tăng lãi suất huy động là khó tránh khỏi.

Phân tích kỹ thuật

Tuần qua có 3 phiên giao dịch. Ngày giao dịch đầu tiên 16/4 tiếp tục đà giảm của cuối tuần trước đó. Hai phiên cuối tuần, thị trường có vẻ tích cực hơn, đặc biệt là nửa thời gian giao dịch sau của ngày thứ Năm. Tuy nhiên, phiên thứ Sáu thì tính tích cực đó đã có vẻ yếu đi. Chỉ số RSI không còn giữ được đà tăng liên tục và bắt đầu giảm từ ngày 9/4. RSI đang dập dờn ở dưới mức 40. Nếu thị trường hồi phục thì trong tuần này chúng ta sẽ thấy đường RSI bật khỏi mức này. Khối lượng giao dịch tăng lên trong 2 phiên cuối tuần là kết quả của việc dư cung những ngày trước đó. Bên mua đã rất dễ dàng mua vào trong một khoảng thời gian ngắn vì có rất nhiều cổ phiếu dư bán giá sàn với khối lượng lớn.

Tuần qua, giao dịch của khối nhà ĐTNN tăng mạnh, đặc biệt ở những mã chứng khoán đứng đầu về vốn hoá thị trường. Có vẻ như họ gia tăng việc giải ngân khi thị trường giảm điểm để bù đắp cho giai đoạn mất thanh khoản của thời gian trước đó.

Nếu coi cuối tuần trước đó và 3 phiên giao dịch tuần qua chỉ là đợt điều chỉnh của giai đoạn tăng điểm kể từ ngày 26/3, thì mức 552 điểm sẽ là mốc để thử khả năng phục hồi của VN-Index.

Khuyến nghị

Thời gian giao dịch ở biên độ dao động giá mới đã được 2 tuần, vấn đề thanh khoản đã được cải thiện. Thị trường cũng đã có những phản ứng tích cực, có tăng, có giảm và có cả những sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Tuy nhiên, việc duy trì một biên độ hẹp như hiện tại vẫn làm cho thị trường bị méo mó và hiện tượng quay đầu đột ngột từ tăng trần thành giảm sàn hoặc ngược lại ngay trong một phiên giao dịch cho thấy rõ điều này. Những biến động thất thường lại có cơ hội diễn ra nhiều hơn và nhanh hơn, giúp ích cho một bộ phận những thế lực lớn trên thị trường đạt mục đích. Trong khi đó, phần đông các nhà đầu tư nhỏ lẻ và ít kinh nghiệm lại dễ dàng bị cuốn theo những biến động đầy bất thường như thế.

Tuần này sẽ thêm một số công ty công bố kết quả kinh doanh quý I, có thể sẽ thể hiện phần nào ảnh hưởng từ những khó khăn của nền kinh tế. Sự phân hóa các nhóm cổ phiếu có lẽ sẽ diễn ra mạnh hơn sau kỳ nghỉ lễ 30/4 và đó là cơ hội để các nhà đầu tư lựa chọn được những cổ phiếu tốt nhất.