Nhiều yếu tố tích cực hỗ trợ thị trường
Hội thảo diễn ra đúng phiên giao dịch giảm điểm của VN-Index sau chuỗi tăng điểm liên tục gần 20 phiên. Chính vì vậy, mối quan tâm lớn nhất của nhà đầu tư là liệu thị trường có rơi vào giai đoạn sụt giảm mới hay không. Trên thực tế, có nhiều yếu tố củng cố mối lo này. Đầu tiên là dù tâm lý hưng phấn nhưng hầu hết nhà đầu tư cảm nhận sự không chắc chắn của đợt quay đầu này của VN-Index. Thứ nữa, việc Ngân hàng HSBC mới đưa ra nhận định cho rằng VN-Index sẽ ở mức 400 điểm vào cuối năm nay...
Tuy nhiên, ông Ngô Hữu Hùng, Trưởng phòng phân tích của DVSC cho rằng, có rất nhiều yếu tố tích cực đang hỗ trợ thị trường. Cụ thể về vĩ mô, chỉ số giá tiêu dùng tháng 6 đã được kiềm chế chỉ còn 2,14%, thấp hơn những tháng đầu năm và tháng 7 dự kiến chỉ số này sẽ tiếp tục được cải thiện; Chính phủ cũng cam kết bình ổn giá một số mặt hàng thiết yếu; nhập siêu tháng 6 giảm mạnh, chỉ đạt 1,3 tỷ USD, bằng một nửa so với tháng 5 là 2,86 tỷ USD... Những yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến sự tăng giảm của thị trường cũng được cải thiện đáng kể như lượng cổ phiếu giải chấp từ các ngân hàng thương mại đã giảm mạnh dẫn đến giảm nguồn cung; tỷ giá USD và tiền đồng VN liên tục giảm về sát giá bán của các ngân hàng thương mại; cuộc chạy đua lãi suất cũng đã dịu xuống, khả năng thanh khoản của một số ngân hàng đã được cải thiện đáng kể khiến lượng tiền mặt từ các kênh đầu tư khác đang "chảy" về chứng khoán; một số công ty công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm với con số khá lạc quan... Chỉ trong vòng chưa đầy 1 tháng, tính từ ngày 20/6 tới nay, VN-Index đã tăng gần 32%. Ông Hùng cho rằng, phiên giảm điểm cuối tuần qua chỉ là nhất thời và VN-Index vẫn đang được hỗ trợ để tiếp tục có những phiên tăng điểm trong thời gian tới
Chọn cổ phiếu thắng VN-Index
Phần hấp dẫn và được mong đợi nhất với các nhà đầu tư chính là phương pháp để tìm ra danh mục các cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao hơn thị trường (VN-Index). Ông Lâm Minh Chánh, Tổng giám đốc DVSC cho rằng, với một thị trường đã phân hóa như hiện nay, quan điểm "khi thị trường lên, mua cổ phiếu nào cũng thắng, còn khi thị trường xuống, mua cổ phiếu nào cũng thua" không còn chính xác. Thị trường chứng khoán hiện nay đã bắt đầu có sự phân hóa khá rõ ràng. Những cổ phiếu đạt tỷ suất lợi nhuận cao hơn VN-Index sẽ tiếp tục đạt được điều đó trong tương lai và là những cổ phiếu nên đưa vào danh mục đầu tư. Ngược lại, những cổ phiếu đạt tỷ suất lợi nhuận thấp hơn thị trường sẽ tiếp tục thấp hơn thị trường trong tương lai và phải cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đầu tư.
Theo ông Chánh, dùng phương pháp tính tỷ suất lợi nhuận từng kỳ cho một cổ phiếu bất kỳ và VN-Index thì sẽ tìm xem cổ phiếu nào có tỷ suất lợi nhuận cao hơn VN-Index, sau đó có thể lên danh mục đầu tư cho mình. Bài toán đặt ra là, giả sử đầu tư 100 đồng vào VN-Index và cổ phiếu A nào đó. Tính từ ngày cổ phiếu A lên sàn (chẳng hạn tháng 1/2006) đến giữa tháng 7/2008, xem xét tỷ suất lợi nhuận của cổ phiếu A là bao nhiêu %/tháng, của VN-Index bao nhiêu %/tháng. Nếu tỷ suất lợi nhuận của cổ phiếu A cao hơn tỷ suất lợi nhuận của VN-Index thì cổ phiếu A đã thắng VN-Index. Ông Lâm Minh Chánh cho biết, cũng với phương pháp này áp dụng trên toàn thị trường thì có khoảng 1/4 số cổ phiếu trong tổng số các cổ phiếu niêm yết hiện nay đã "thắng thị trường".
Tất nhiên mỗi nhà đầu tư đều có tiêu chí và sự lựa chọn phương pháp đầu tư khác nhau. Nhưng với những nhà quản lý danh mục đầu tư thì các cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao, có thông số cơ bản tốt sẽ luôn là lựa chọn hàng đầu.
