VN Index & Dow Jones: Xa hay gần

Cho đến thời điểm này, khi được hỏi về dự báo chỉ số VN Index vào cuối năm, cuối tháng, cuối tuần, hầu như không chuyên gia nào có thể đưa ra dự báo chắc chắn dựa trên phân tích về doanh nghiệp và tình hình kinh tế vĩ mô của Việt Nam.

Nghich lý

Dường như những thông tin liên tiếp về giảm giá xăng, cắt giảm lãi suất cơ bản, kết quả lợi nhuận quý 3 cao không còn có khả năng tạo ra các đợt sóng thẳng đứng trong vài ngày giao dịch của VN Index hay của từng cổ phiếu như 2 - 3 tháng trước đây.

Còn nếu hỏi rằng, ngày mai VN Index tăng hay giảm, câu trả lời sẽ là: để xem thị trường Mỹ tối nay ra sao? Trong những ngày đầu tháng 11, trong bản tin hàng ngày, chuyên viên phân tích của các công ty chứng khoán sau khi phân tích các yếu tố kỹ thuật của thị trường cũng đành để ngỏ một câu: diễn biến thị trường ngày mai như thế nào phụ thuộc vào thị trường Mỹ đêm nay. Ông Andy Ho, Giám đốc đầu tư của Vinacapital bình luận: “Dao động của thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường Việt Nam ngày càng khớp nhau hơn. Điều này là không hợp lý bởi thị trường Việt Nam khá độc lập với thị trường chứng khoán thế giới, không có các khoản đầu tư chéo từ Việt Nam qua thị trường tài chính Mỹ. Ảnh hưởng này hoàn toàn mang yếu tố tâm lý”.

Trong bản tin mới đây của mình, Công ty chứng khoán Bản Việt cho rằng, sự ảnh hưởng từ thị trường Mỹ đến Việt Nam đã giảm do thị trường Mỹ có những phiên tăng điểm nhưng thị trường Việt Nam đã tiếp tục giảm trong phiên giao dịch buổi sáng.

Song diễn biến của thị trường không hẳn như vậy. Trong tháng 10, đã có ít nhất hai phiên thị trường tăng kịch trần khi chạy theo thị trường Mỹ. Nhiều nhà đầu tư đã mua vào trong hai phiên này khi thị trường Mỹ tăng điểm, rồi đã phải bán cắt lỗ ngay sau đó 4 ngày vì thị trường Mỹ lại giảm điểm ngay những ngày sau đó khiến thị trường Việt Nam giảm theo. Những người mua theo thị trường Mỹ đã mua đúng đỉnh của một đợt sóng điều chỉnh.

"Quáng gà" tâm lý

Rút kinh nghiệm từ hai lần bull trap này, các nhà đầu tư trong nước trở nên thận trọng. Vì thế, sang tháng 11, khi thị trường Mỹ tăng thì thị trường Việt Nam không tăng hoặc chỉ tăng được trong phiên đầu tiên. Nhiều nhà đầu tư còn lợi dụng xu thế tăng theo thị trường Mỹ để xả hàng ra bán làm cho thị trường giảm ngay cuối phiên thứ 2, sau phiên tăng kịch trần.

Trước ngày có kết quả bầu cử tổng thống Mỹ, thị trường Mỹ đã có 3 phiên tăng điểm liên tiếp. Nhưng trong những ngày đó thị trường Việt Nam lại tăng rất dè dặt. Bên mua không dám mua vào do sợ thị trường Mỹ ngày mai lại đảo chiều và áp lực bán của nhà đầu tư nước ngoài còn rất lớn.

Phải đến khi thị trường Mỹ tăng phiên thứ 4 liên tiếp, thị trường Việt Nam mới thật sự bật mạnh. Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một phiên giao dịch ấn tượng với gần 80% số lượng chứng khoán niêm yết đóng cửa ở giá trần. VN Index đã bứt phá mạnh mẽ, lên 377,83 điểm, tăng 16,39 điểm (4,53%). Khối lượng giao dịch đạt 16.298.380 đơn vị (tương ứng 488,72 tỷ đồng). Nhiều thông tin vĩ mô tốt như giảm lãi suất cơ bản, giảm giá xăng dầu vào đầu tháng 11 cũng không giữ được đà tăng giá mạnh mẽ trên của thị trường. Sau khi có kết quả bầu cử Tống thống Mỹ, ngày 10/11 thị trường chứng khoán Mỹ lại tiếp tục đi xuống, làm cho thị trường chứng khoán Việt Nam ngày 11/11 quay lại xu hướng giảm sàn.

Vậy diễn biến tiếp theo trên thị trường chứng khoán Việt Nam là gì? Câu trả lời vẫn là: tùy thuộc vào tình hình thị trường Mỹ. Và chắc rằng ảnh hưởng của thị trường chứng khoán Mỹ đến thị trường Việt Nam còn tiếp tục sâu sắc hơn.

Dường như các nhà phân tích phải chấp nhận một sự thật rằng, sự hội nhập tâm lý của giới đầu tư trong nước đã diễn ra sớm hơn nhiều so với sự hội nhập của thị trường tài chính Việt Nam với thế giới. Theo báo chí nước ngoài, 65% diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ được phản ánh vào thị trường Nhật Bản so với tỷ lệ 30% vào đầu năm nay. Điều này có nghĩa là, đang tồn tại xu hướng ”cả thế giới nhìn vào thị trường Mỹ”. Và Việt Nam không phải là ngoại lệ.

Quy luật hội nhập tâm lý này sẽ còn ảnh hưởng tới diễn biến của thị trường và chiến lược mua bán của mỗi nhà đầu tư trong thời gian tới.