Tết này có thể không to như năm ngoái nhưng TTCK đã khẳng định vai trò là kênh dẫn vốn dài hạn trong nền kinh tế. Nếu như năm 2007 đánh dấu quy mô phát triển vượt bậc về cung hàng trên thị trường, với nhận thức thay đổi rõ rệt của các DN về kênh dẫn vốn mới thì năm 2008 hứa hẹn chính sách quản lý thị trường sẽ đặt trọng tâm vào công tác tăng cung, kích cầu.
Thị trường trong năm qua có nhiều biến động, song lấy ngày 14/12/2006 là mốc xuất phát điểm để nhìn lại thì có thể thấy, mức độ tăng trưởng vẫn khá lạc quan. VN-Index kết thúc phiên 14/12/2007 đạt 922,09 điểm, tăng 23% so với cùng thời điểm này năm ngoái. HASTC-Index đạt 324,88 điểm, tăng 32% so với 1 năm trước đây. Chủ tịch UBCK, ông Vũ Bằng nhận xét, nếu tính giá trị giao dịch trên mức vốn hóa thị trường thì có thể thấy TTCK Việt Nam sôi động không kém các sàn giao dịch phát triển trên thế giới. Với 90.000 tỷ đồng huy động được từ các đợt phát hành, đấu giá trên thị trường chính thức (gấp gần 3 lần so với năm 2006), TTCK đã trở thành kênh dẫn vốn dài hạn cho nền kinh tế. Đặc biệt nếu như năm trước quy mô vốn hóa thị trường tăng chủ yếu nhờ bứt phá từ giá cổ phiếu, thì năm nay yếu tố giá xếp sau yếu tố tăng trưởng về lượng. Điều này cho thấy quy mô tăng trưởng vốn hóa thị trường đã có bước phát triển bền vững hơn.
Một điểm nổi bật trên thị trường là luồng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài chảy mạnh vào Việt Nam khiến TTCK được nhận định là điểm trũng đầu tư, thể hiện ở con số 7,6 tỷ USD đổ vào hai sàn (gấp 3 lần so với cuối năm ngoái), nếu tính cả vốn đầu tư vào thị trường không chính thức, giá trị danh mục đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài ước tính gần 20 tỷ USD.
Với vai trò là cơ quan quản lý, giám sát thị trường, UBCK đã hoàn thiện cơ bản khung pháp lý, chính sách, tăng cường giám sát thanh kiểm tra và xử lý một số thành viên thị trưỡng cũng như các cá nhân vi phạm quy định về chứng khoán và TTCK. 63 cá nhân tổ chức chịu phạt, tuy mức độ xử lý dư luận cho là quá nhẹ, song phần nào chứng tỏ công tác giám sát thị trường đang ngày càng được chú trọng hơn.
Nhận xét về diễn biến thị trường trong thời điểm năm hết Tết đến này, Chủ tịch UBCK cho biết, PE trên thị trường hiện vào khoảng 25-26 lần, thị trường đang có xu hướng thăm dò giằng co giữa xu thế tăng và giảm. Với cán cân như hiện nay, UBCK đã đề xuất với Chính phủ một số giải pháp tạo cú hích để thúc đẩy thị trường theo hướng có lợi cho cả hai phía cung và cầu. Cung hàng, với nhận thức về vai trò của TTCK của các tổ chức, DN sẽ ngày một tăng, còn sức cầu cũng sẽ được cơ quan quản lý khuyến khích phát triển. Cụ thể, chủ trương của Nhà nước là sẽ mở rộng quy mô hoạt động của các quỹ đầu tư, tổ chức đầu tư, xử lý công bố thông tin minh bạch kịp thời, tính toán áp dụng thuế chứng khoán một cách hợp lý để khuyến khích đầu tư trên TTCK.
Liên quan đến chính sách tiền tệ, một công cụ có ảnh hưởng hàng đầu tới TTCK, giữa tuần qua, Hội đồng tư vấn chính sách tài chính tiền tệ đã có cuộc họp để nhìn nhận đánh giá lại cả năm 2007 và xem xét những giải pháp có thể đưa ra trong năm tới. Hai động thái đang được Ngân hàng Nhà nước cân nhắc là đưa ra những can thiệp hợp lý cho việc thực hiện Chỉ thị 03 và tạo kênh trao đổi ngoại tệ thuận tiện cho các tổ chức nước ngoài, cung tiền đồng hợp lý nhằm kiểm soát lạm phát.
Về vấn đề mở room, ông Vũ Bằng cho biết, hiện chưa có bất kỳ thông tin nào từ nhà hoạch định chính sách về định hướng hoặc khả năng mở room trong thời gian tới. Tuy nhiên, Cục Tài chính Doanh nghiệp Bộ Tài chính là cơ quan được Chính phủ giao chủ trì xây dựng thống nhất các quy định về tỷ lệ sở hữu, xác định đối tượng nhà ĐTNN đối với chứng khoán niêm yết, không niêm yết, DN cổ phần hóa, các quỹ đầu tư và vấn đề góp vốn của bên nước ngoài. Quy chế quản lý vốn ngoại cũng đã hoàn thiện và lấy ý kiến thành viên thị trường, tổ chức đầu tư nước ngoài đang hoạt động tại VN với quan điểm giúp cơ quan quản lý nắm rõ hơn luồng vốn ngoại, chứ không mang tính áp đặt "hạn ngạch" vào thị trường.
Những giải pháp hỗ trợ thị trường sẽ được UBCK và NHNN công bố cụ thể để minh bạch thông tin đến nhà đầu tư. Ngoài ra, một loạt chính sách để hoàn thiện khung pháp lý trong lĩnh vực chứng khoán như ban hành nghị định phát hành riêng lẻ, xây dựng thị trường trái phiếu chuyên biệt, đầu tư nâng cấp hệ thống công nghệ thông tin, triển khai thị trường giao dịch cổ phiếu của các công ty đại chúng... cũng sớm được ban hành.
