Chỉ số mới - khơi cảm hứng thanh khoản

>> HOSE-Index: chỉ dẫn mới trên TTCK

Trong bài tham luận tại hội thảo về bộ chỉ số HOSE-Index mới đây, chuyên gia chứng khoán Huy Nam viết: “Không ai nghĩ việc ra đời bộ chỉ số sẽ làm bật dậy ngay một thị trường đang đói thanh khoản. Nhưng đây là điều tốt, là bước dọn đường thúc đẩy, gây cảm hứng và tạo cơ sở cho quá trình cải thiện/hoàn thiện TTCK Việt Nam”.

Thanh khoản cùng với  khả năng giúp DN huy động vốn là hai yếu tố cốt lõi để đo lường tính hiệu quả của mỗi TTCK. Trong bối cảnh khó khăn chung của nền kinh tế, cả 2 yếu tố cốt lõi này đã phải đối mặt không ít thách thức, trực tiếp làm giảm tính hiệu quả của TTCK Việt Nam nói chung, các thành viên tham gia TTCK nói riêng. Năm 2012, giá trị giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ niêm yết trên TTCK đạt trung bình 1.304 tỷ đồng/phiên, nếu tính cả trái phiếu, giá trị giao dịch đạt 2.158 tỷ đồng trên phiên, tăng 55% so với năm 2011. Tuy nhiên, năm 2013, dù thị trường trái phiếu khá sôi động, nhưng thị trường cổ phiếu có giao dịch ảm đạm hơn nhiều. Hết tháng 9, theo dự báo của một số CTCK, giá trị giao dịch trung bình năm 2013 (đối với cổ phiếu và chứng chỉ quỹ) có thể chỉ đạt 700-800 tỷ đồng, suy giảm mạnh so với năm 2012.

Có lẽ, cảm nhận rõ nhất sự suy giảm thanh khoản (dẫn đến suy giảm nguồn thu phí của CTCK và cả các Sở GDCK), nên cả Sở GDCK TP. HCM (HOSE) và Sở GDCK Hà Nội (HNX) đều dành nhiều tâm sức cho những việc hướng đến nhà đầu tư, hướng đến DN, nhằm thúc đẩy thị trường hoạt động hiệu quả hơn. Tại HOSE, trong khi bộ chỉ số HOSE-Index (gồm VNMidcap, VN100, VNSmall, VNAllshare) đang được HOSE lấy ý kiến chuyên gia, DN thông qua các cuộc hội thảo để chính thức ra mắt vào tháng 1/2014 thì tại HNX, công tác xây dựng các chỉ số mới, có tính hữu dụng cao, cũng được quan tâm đặc biệt. Theo tìm hiểu của ĐTCK, đầu tháng 10 tới, HNX sẽ tổ chức cuộc làm việc với các chuyên gia trong Hội đồng chỉ số để chính thức thông qua việc ra đời của nhiều chỉ số mới. Tại sàn này, tháng 10, chỉ số Bond-Index dự kiến sẽ chính thức ra mắt thị trường. Tuy quy mô DN niêm yết khác nhau, cách thức quản lý mỗi sở có nhiều nét riêng biệt, nhưng bộ chỉ số mà HOSE cũng như HNX đang xây dựng đều hướng đến mục tiêu: tạo công cụ giúp nhà đầu tư đánh giá thị trường và tăng khả năng chỉ dẫn các dòng vốn. Thêm chỉ số mới cũng là cách tạo thêm một bước nền cho các sản phẩm mới, đặc biệt là quỹ ETF và các sản phẩm phái sinh ra đời.

Quan sát cách xây dựng chỉ số tại 2 Sở cho thấy, các chỉ số này đều xây trên nền chung là chuẩn mực quốc tế, nên không có nhiều sự khác biệt và chủ yếu mang giá trị chỉ báo thị trường. Bước đi tiếp theo, như chia sẻ của HNX, sẽ là xây bộ chỉ số về cổ tức - nhằm tạo một công cụ đầu tư thực sự cho những người quan tâm.

Theo ông Huy Nam, chỉ số chứng khoán nói riêng và chỉ số kinh tế nói chung được ví như nhịp thở của thị trường, của mỗi một phân khúc, một lĩnh vực, hay ngành hoạt động. Khi các nhịp thở này khỏe hơn, sẽ kích hoạt cơ thể TTCK thoát ra khỏi trạng thái trì trệ, để trở nên năng động và hiệu quả.